电子元器件：触控营收表现不佳 计算机出货连五季下降

　　行业近况

　　台系触控面板厂六月营收表现普遍不佳，触控笔记本销售疲软。研调机构顾能(Gartner)最新调查显示，2013年第二季全球PC出货量下跌至7600万台，年减10.9%，呈现连续第五季下滑，创下个人计算机产业史上最长的衰退期。中移动全年计划是要销售出NFC手机一千万只以上，NFC产业的生态系统已日渐成熟。

　　评论

　　台系触控面板厂六月营收表现普遍不佳：洋华、和鑫、胜华皆月衰退2 成以上，TPK 更是衰退4 成，造成近期股价重挫。目前市场预期需求七月回稳，但三季度整体能见度不高，基本原因在于整体触控笔记本买气不佳，消费者需求看不清楚。

　　产业链预期，触摸屏于今年四季度必须进一步降价。三季度看来，中国的触控面板厂状况有机会好于台厂，殴菲光直接受惠于三星平板大量出货；莱宝在华硕平板部门有意扶植下，三季度量产Google Nexus 7；长信则是减薄业务持续增长。

　　个人计算机出货连续五季下滑： 根据Gartner 公布报告，前五大品牌厂出货量都比去年同期倒退，宏碁出货年减35.3%，衰退幅度最大，华硕衰退幅度达20.5%，前三大品牌联想、惠普、戴尔则分别衰退0.6%、4.8%、3.9%。联想受惠通路持续扩张，且在亚太以外的地区表现良好，再度挤下惠普登上冠军。美系品牌惠普、戴尔衰退幅度都已明显收敛，应该是与微软在2014 年4 月停止支持Windows XP，企业换机需求缓步上扬有关。目前市场预期第三季NB 出货将季增5%-10%，旺季效应不如往年。零组件厂商中，联想供应链是首选。

　　NFC产业的生态系统已日渐成熟：我们判断下半年NFC手机渗透率会有明显增长，主要是之前NFC 芯片供应商多为恩智浦(NXP)、英飞凌(Infineon)等，但手机芯片大厂如高通(Qualcomm)、博通(Broadcom)也陆续将NFC 芯片纳入标准配备。特别是联发科也推出内建NFC 芯片，未来内建此功能的智能型手机将越来越普及。但对中国天线厂商，仍要到明年上半年才会有比较显著的业绩贡献来自NFC 天线。

　　估值与建议

　　本周大盘触底反弹震荡攀升，周四沪指创下年内单日最大涨幅，但周五则略有回调。本周全部A 股上涨1.43%，而电子板块表现一般，下跌0.2%，其中安防跌幅最大达19.31%(部分由于海康威视红股上市)，触摸屏和LED 分别下跌2.49%和0.95%。本周板块表现反映出投资者对半年报逐渐形成预期，三季度苹果、三星产业链重启，看好稀缺零部件供应商，建议关注盈利增长确定性强的个股，如歌尔声学、德赛电池；此外，估值安全边际高的LED 照明板块亦值得关注。广州24亿“慧眼工程”启动在即，安防产业继续崛起，海康威视、大华等龙头有望持续受益。

　　风险

　　三季度风险有，智能机部件缺货(目前看来机率不高)，苹果新机销售不如预期(四寸的屏幕仍为人诟病)。此外，触摸屏上半年供求关系良好，但市场近期对于下半年供(产能开出)需(新机销售)的疑虑升高，触摸屏在四季度盈利风险上升。

　　来源：中国财经