汽车行业中报前瞻：淡季调整 布局强势

　　乘用车。由于量价齐升，乘用车1季报整体情况较好。2季度销售价格开始受到一定压制，但整体上库存压力小于去年同期。受到日系车大幅度降价潮的持续冲击，其余车系打折力度也有所增加，判断经销商和整车的盈利能力将有所小幅下滑。自主品牌由于其价格较低品牌较弱，经营业绩压力大于合资。

　　豪车市场压力最大，由于豪车市场目标客户购买力的持续下降，需求不振，使得豪车价格持续大幅下压，判断短期内难有起色。

　　货车。货车销售数据进入2季度后明显转好，但市场对于国四无法按期实施，排放标准切换期的销量波动存在担忧，加上经济预期走弱，使得货车板块出现了较大幅度调整,但我们判断2季度货车板块业绩将有所好转。7月1日国四切换未见官方指令，极少部分区域开始按期执行国四，整体而言国四切换基本落空，目前切换预期转向4季度，短期来看货车销量受到标准切换的影响有限，而经济走势和预期保持稳定，虽拐点未现,但出现2012年同期那种大幅度下调的可能性极低。

　　客车。客车板块持续受到公交车采购带动，节能型车以及新能源客车的销量有明显增加，由于国内加大了推进城市公共交通改良的力度，使得公交车领域销售数据将持续变好，而节能型公交对于节能减排指标有较大的带动作用，因此地方政府在推行节能型公交方面积极性很强。2季度客车销售也呈现较好的势头，大客、轻客的数据持续增长，盈利能力也保持平稳增长。

　　经销商和零配件。由于受到乘用车价格战的影响，加上进入淡季，经销商的盈利能力较1季度开始小幅下滑。判断经销商上半年业绩同比正增长，但略逊于1季度,资金面的紧张继续考验未来业绩。考虑到零配件行业的年度降价基本已经在年初完成，因此2季度盈利受到的影响几乎没有，加上销售量持续有所好转，零配件企业的2季度盈利预计好于1季度。

　　推荐销量占优，基本面持续强势的公司。短期板块随大盘调整，可以逐步介入优质股票。乘用车板块推荐销量持续快速增长的：长安汽车、一汽轿车、江淮汽车；商用车板块推荐业绩预期转好的：宇通客车、威孚高科；经销商和零配件板块推荐业绩有支撑的：星宇股份、国机汽车。同时关注未来新能源汽车政策的推出。

　　来源：中国财经