温州：引导民间资金流向 提升创业层次高度

　　作为以民营经济和中小企业为主体的温州经济，民间投资的状况不仅关系到扩内需、保增长的成效，也直接影响到温州市发展后劲和持续竞争力。随着改革开放的推进，温州民资规模日渐庞大，据温州市金融办最新调查数据显示，温州市流动性民间资本总额超过4500亿元，并以每年14%的速度增长。因此，在民间资金的规模能级不断扩大的新阶段，利用好这块巨大的资金资源，发挥正面的乘数放大效应，对于加快温州转型升级步伐，显得尤为重要和迫切。

 

　　一、新政下温州市民间资本投资的新动向

 

　　当前不少领域至今仍为国有企业所垄断，民营资本面临准入壁垒，可供选择的投资渠道和工具并不多，而今年5月13日国务院发布的《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》，即“新36条”，该意见旨在鼓励和引导民间资本进入基础产业和基础设施、市政公用事业和政策性住房建设、社会事业、金融服务等领域，无疑为民间资本发展提供了新机遇，也为改变民间资本始终处于“游资”的尴尬地位，为实现民资与国资、外资的公平竞争提供了新的环境。

 

　　今年以来在股市、楼市逐步趋冷以及新政出台的背景下，温州市民间资本依然表现活跃，正向多种投资渠道拓展，主要呈现以下新动向：

 

　　一是投向房地产市场的资本明显趋缓。1-5月，温州市以民间资金为主体的房地产投资76.16亿元，同比增长0.4%，增幅较一季度回落13.5个百分点。同时房地产开发贷款也随房地产投资的锐减出现较大下滑，5月末新增房地产开发贷款2.92亿元，同比少增16.38亿元；受房地产调控政策逐步实施、限制个人投资投机购房信贷影响，二季度的个人购房贷款需求萎缩，增幅出现放缓迹象。据统计，个人购房贷款4月份仅增加14.58亿元，较3月份的35.89亿元少增59.3%，5月份该项数据继续下降至14.02亿元，环比下降3.8%。

 

　　二是逐步进入黄金市场等保值和投资热点。今年以来，温州市黄金零售市场购销十分活跃。据限额以上贸易企业统计，温州市金银珠宝类月零售额增长环比幅度在120%以上，1-5月份累计实现金银珠宝类零售额2.07亿元，同比增长25.5%，其中5月份，温州市金银珠宝类零售总额达4353.6万元，同比增长82.8%，增幅同比提高67.4个百分点。与此同时，金价也连创历史新高，基础金价在短短几月间每克涨了几十元。

 

　　三是开始涉足私募、创投等形式的资本运作。购买公司股权是相对长期、稳定和能得到国家支持的投资项目，私募股权基金则是现在较好的途径和模式之一，如首华创投、恒生资产等正引领温州市民间资本发展走出一条新路。而私募基金的组建，也标志着温州民间金融从私下借贷向组织化、正规化投融资机构的提升和向全国性资温州市场的扩张。目前，在温州本土从事私募股权投资的企业大概有7至8家，在外地创办的私募企业也达到10余家。

 

　　四是担保公司等边缘性金融服务机构呈现高速扩容态势。温州市农村经济的率先起步和民营经济的发展，使得民间资本对担保公司、典当行等边缘性金融服务机构保持了浓厚的兴趣，截至2009年12月末，温州市在市经贸委和工商局登记在册的各类担保机构就多达150家，据对104家限上其他金融业企业（小额贷款、担保、典当等金融服务机构）统计显示，2月末企业资产总计50.9亿元，同比增长83.3%，1-2月实现营业收入0.8亿元，同比增长1.6倍，营业利润0.53亿元，同比增长3.4倍，从业人员1053人，同比增长22.0%。

 

　　五是多个面向民间资本的运营平台已初具雏形。今年6月4日，市股权营运中心已挂牌运作，将搭建起民间资本和非上市公司之间的投融资新平台，目前约有20家温州民营企业有意向进入该中心运作；民间资本投资服务中心也于6月22日正式开业运营，旨在实现资本与项目、资本与高科技、资本与企业的有效对接和转换，促进温州经济转型和产业升级；此外以股份制筹集形式，由侨资牵头组建的“温州华侨银行”也在酝酿成立，以减少侨汇资金参与民间融资活动的盲目性。

 

　　二、当前温州市民间资本运作存在的主要问题

 

　　（一）民间投资总体仍处于低位徘徊状态，影响经济发展后劲

 

　　目前温州经济运行步伐在回升中趋向稳健，但固定资产投资出现较快回落，特别是民间投资总体仍处于低位徘徊的状态，民间资本对产业投资增长的贡献率依然较低，将成为影响温州市经济持续发展的阻碍。1-5月份，温州市限额以上固定资产投资202.13亿元，同比增长3.5%，其中民间投资仅增长3.0%，比全省平均水平低26.2个百分点，民间投资占限额以上全部投资的比重也由去年同期的53.9%回落至53.6%。从民间投资的投向看，基础设施领域的民间投资大幅锐减，在去年全年下降43%的基础上，1-5月份同比降幅更是扩大为58.3%，成为民间投资低位运行的主要因素。同时民间工业性投资业不容乐观，仅增长7.7%，远低于同期工业投资25.9%的平均增长水平；1-5月份民间房地产投资58.24亿元，同比增长0.2%，比房地产投资平均增幅低0.2个百分点，比国有控股的房地产投资增幅低1.7个百分点。

 

　　（二）贷款高位增长与民间实体投资低迷形成反差

 

　　值得注意的是，近年来，温州市信贷投放连续几年高位增长，尤其是2009年新增贷款高达1088.63亿元，同比增长85.2%。一方面民间投资停滞不前，一方面贷款增速加快，主要原因在于温州民间投资大量进入了楼市、股市、矿产资源等虚拟经济领域。今年5月末温州市个人新增贷款346.98亿元，增长53.3%，占温州市新增贷款总量的62.4%，同比增长19.5个百分点，其中新增个人购房贷款101.76亿元，增长6.4倍。而制造业新增贷款仅增长21.0%，交通运输业和批发零售业新增贷款更是出现负增长，同比分别下降73.4%和53.8%。

 

　　近两三个月，国家陆续出台了一系列宏观调控楼市新政，包括4月17日国务院发出的房地产“新国十条”。一系列调控政策均对过热的房地产市场产生了较大影响，据相关学者估算，自“国十条”颁布后，从房地产领域流出的资金可能达到几百亿元，加上从股市及未来房地产业中继续流出的资金，其规模将超过千亿元。如此庞大规模的民间流动资本如果不进入实体经济，而是任凭其在资温州市场或非实体经济领域反复折腾，将加剧经济泡沫化。

 

　　（三）民间借贷利率高涨增加中小企业融资负担

 

　　今年以来，国家已连续三次提高银行准备金率，目前银行准备金率已高达17%，银根收紧趋势已较为明显。从对温州市企业融资的影响来看，已有所显现。5月末新增单位贷款202.54亿元，同比少增69.51亿元，占温州市新增贷款比重的36.4%，比重同比下降了个15.1百分点；1-5月份温州市规上工业企业利息净支出占财务费用的比例为84.8%，企业明显感到资金链吃紧。同时，企业资金回收难度也在加大，1-5月份，温州市规上工业企业应收账款689.40亿元，同比增长21.6%，增幅比去年同期和一季度分别提高了16.0和3.5个百分点。由于大多数中小企业由于资产小，符合抵押、担保条件的资产不足，最终取得的贷款远远满足不了企业的需求，不少企业转向民间借贷，从而致使民间借贷再次活跃，民间借贷利率也随之上涨。1-4月份，温州市民间借贷加权平均月利率10.93‰，同比上升0.18个千分点，除3月份短暂回落外，1、2、4月平均月利率环比分别上升0.11、0.03、0.06个千分点，这与央行六个月以内的贷款利率4.86‰比较，两者差距甚大，民间借贷利率的持续升高势必增加企业的生产经营成本。

 

　　三、积极引导，拓展多种民间投资渠道

 

　　（一）积极引导民间资本投向工业转型升级。进一步优化投资发展环境，提升民资投资工业特别是新兴产业的信心。积极引导民资加大对先进制造业和新兴产业的投入力度，尤其是新能源、新材料、新医药、节能环保等领域，加快推进工业转型升级。应着力推出风力发电机组生产、太阳能薄膜电池生产、LED外延片及芯片生产等近中期温州市工业发展的重大战略性产业项目，为温州市民间投资工业提供对接平台。目前，一些具有先进理念的温州民企已经开始出现了“多元化”的回归，转型之路更多地凸现了品牌的提升和营销的创新，如正泰集团将版图扩张到了太阳能等新领域，企业太阳能订单更是排到了年末；华仪集团也在积极探索风能领域的突破。

 

　　（二）加大政策扶持力度，鼓励民间投资创新发展。政府应对民间投资的发展给予更多的关注和支持，积极引导民资投入，切实解决影响民资发展的突出问题，着力提高民营经济的整体素质和竞争力。采取切实有效的措施打破行业垄断，完善市场公平准入机制，放开一批领域的经营权，支持民间资本参与国有企业改革。对已建成的基础设施、市政设施，采取所有权、经营权分离的办法，打破部门垄断，采取政企分开、取消特殊优惠等措施推向市场，民营企业通过公平竞争，获得经营权；积极推进民营企业参与军事工业、航空航天等领域的产品开发和生产。

 

　　（三）实现充裕民间资本与广大中小企业融资需求的有效对接。温州市民间资本此前已经在小额贷款公司等金融领域有所涉足，但由于受政策限制，进入的资本较少。此次出台的“新36条”为民间资本的进入在法律层面扫清了障碍。因此，下阶段应重点发展有利于民间资本得到良好发展的金融服务业，逐步把游离于体制外的民间资本、民间金融活动纳入到管理有序的规范可控范围内。一是培育和发展民间金融主体，允许和鼓励民间资金进入各类金融业，特别是允许创办小金融机构。从推进村镇银行、贷款公司等新兴金融组织开始，有步骤地让民间资金参股甚至控股银行、保险、证券、创投等金融企业。二是拓宽面向民间资本的金融服务渠道。健全担保体系，完善抵押制度，扩大信贷供给。积极引导支持网络融资等新业务，利用新技术、新手段来提高民间资金的利用效率。

 

　　（四）加强民间资金市场利率监测，加大对中小企业信贷支持。出台加强民间资金管理的相关法律法规，当民间市场利率显著高于同期银行利率时，有关部门要加大查处、封堵力度。同时要强化风险管控，防止企业超越自身实力和管理能力的盲目扩张、过度多元化和高负债经营，杜绝违规集资、借贷行为。此外，要规范信贷资金的合理流向，给予中小企业更多的信贷支持，尤其是对中小企业的技术改造、自主创新和设备更新等贷款，继续安排小企业贷款风险补偿资金，推广满足中小企业融资需要的各种贷款抵押产品，切实减轻中小企业融资负担。