白卡纸过剩趋势进一步明确

　　    重庆玖龙开始出纸,白卡过剩拉开帷幕。

　　近期国内纸浆价格企稳,前期市场关于木浆社会库存水平的分歧较大导致供需博弈较焦灼,但由于过去两周各地买家通过减少采购来抵制提价,部分地区实际成交价格处于阴跌状态,这使市场倾向判断库存水平整体偏高,提高了经销商出货意愿,本周针叶浆报价4,650元/吨,阔叶浆报价4,675元/吨,均较上周下跌0.5%。

　　玖龙纸业位于重庆的33号纸机已开始出纸,产能为50万吨,目前产品主要为灰底白板纸,加上7月份投产的天津玖龙55万吨项目,玖龙纸业年内新增白卡产能105万吨。加上太阳纸业与IP合资建设年产40万吨(实际为55万吨)的26号生产线于9月18日开始试机投产,国内白卡产能过剩的帷幕已经拉开。我们测算2012~2014年白卡/白纸板理论开工率将于今年开始告别往年高位,由上年的98%下降到95%,2013年急速坠落至83%,2014年进一步下降到81%,我们重申白卡过剩正在加剧,结合浆价下跌预期,未来白卡价格仍将下跌。本周与上周持平,报6,108元/吨,较上年同期下跌8.5%。