东方证券：星辉车模进入加油站卖场提振内销

　　事件：

　　星辉车模与中国石油全国合作伙伴、积分产品供应商--承兴国际的合作，将正式进入全国各地加油站卖场。市场规模上，中石油遍布全国的加油站中拥有超过1万家“昆仑好客”便利店

　　投资要点

　　进入加油站等超市卖场渠道是公司今年的新措施，此举精准锁定了目标消费人群，与巨头合作也体现出公司综合竞争实力。我们认为此次事件对公司影响意义深远，标志着公司的渠道建设更进一步，由于中国石油等加油站卖场渠道是有车一族等经常光临的场所，公司进入这类卖场往往能够精准锁定自身的目标客户，从而更好促进车模销售。

　　我们保守测算能够增加公司销售3600万元。我们假定最终40%的终端昆仑好客将进入公司产品销售，单日销售量在0.5个左右，将最终带动公司产品销售3600万元，占到去年国内销售总额的25%左右，对公司内销提振作用非常明显。

　　财务与估值

　　赢在渠道，此次事件彰显公司竞争实力，进一步完善国内营销渠道。我们认为国内大部分传统企业的转型是需要从制造产品到打通渠道，再到塑造品牌的过程，单卖产品是毛利率低，且对下游客户议价能力较弱，抗风险能力低，因此国内先行企业已经将如果打造好的经销渠道作为转型重点，我们认为星辉车模在这一方面做得较为成功，通过和巨头合作，我们认为公司国内销售将保持快速增长势头。而我们也相信，有此先例，和国内其他公司的加油站超市业务也能更顺利展开。维持公司2012、2013年EPS预测为0.77元和0.99元，目标价23.90元，维持公司买入评级。
（yu）