造纸行业：包装纸库存压力较大

　　针叶浆新一轮报价发布，每吨上涨2%-3%。包装纸库存压力较大，提价受阻，成本压力难以传导，文化纸消费旺季临近，成本上涨压力能得到部分转移。经历了近一个季度的估值修复后，目前造纸板块市盈率19.02倍，市净率1.68倍，与历史底部已有一段距离。从板块横向比较来看，造纸估值吸引力降低。从基本面来看，2012上半年在低价位的原料陆续投入使用后，上市公司业绩将环比回升，但供求矛盾压制业绩的反弹高度和持续性。