岳阳林纸定增缩水 林浆纸一体化风险大

　　岳阳林纸近日发布的最新的定增预案显示，公司拟发行股票不超过2亿股，发行价格5.34元/股，较公司停牌前的股价4.68元高出14%。公司控股股东泰格林纸将采用现金认购全部定增股份。

　　岳阳林纸本次拟募集资金总额将不超过10.68亿元，全部用于补充流动资金和偿还银行贷款。本次定增完成后，泰格林纸持有岳阳林纸股权的占比将由22.48%上升至不超过37.34%，其控股股东地位将进一步增强;同时，全力实施“林浆纸一体化”发展战略。

　　尽管控股股东泰格林纸承诺全额包揽认购，但岳阳林纸的新版再融资方案仍可能泡汤，主要障碍正是公司与实际控制人中国纸业之间存在的同业竞争(中国纸业旗下拥有粤华包B、冠豪高新和岳阳林纸3家纸业类上市公司)。一位投行人士分析，目前再融资有与解决同业竞争挂钩的趋势，一旦同业竞争问题未能妥善解决，再融资可能难以通过监管部门的审核。

　　另外，据业内人士分析，“林浆纸一体化”风险很大，岳阳林纸前任掌门人王祥掌就倒在“林浆纸一体化”扩张路上;浆纸一体化可能契合产业实际，而林纸一体化则受制于林地产权无法确权、林地回收困难等政策和现实因素，并不具有可操作性。