中国纸业左手倒右手“圈钱”购买林业资产

　　为了争夺行业前三名，为了在林业资源上快速攻城略地，中国诚通集团下属的中国纸业投资总公司（下称“中国纸业”）开始在资本市场大展拳脚。

　　中国纸业旗下上市公司岳阳林纸（600963.SH）和粤华包B（200986.SZ）昨天同时宣布，中国纸业及其控股的嘉成企业发展有限公司已与岳阳林纸签署了《股权转让框架协议》，拟将中国纸业及嘉成企业发展有限公司持有的粤华包B直接控股股东佛山华新发展有限公司（下称“华新发展”）合计73.41%的股权转让给岳阳林纸。

　　岳阳林纸拟以8.39元/股的发行底价，向包括控股股东湖南泰格林纸集团有限责任公司（下称“泰格林纸”）在内的不超过10位投资者，发行不超过2.39亿股股份，募资总额不超过20亿元，其中9亿元用于收购上述佛山华新73.41%的股权。

　　中国纸业目前拥有3家造纸上市公司，除了上述两家，还有一家做特种纸的公司冠豪高新（600433.SH），此次冠豪高新没有参与前两家资本重组。

　　岳阳林纸和粤华包B都是中国纸业的孙公司。“此次重组，本质上是中国纸业将粤华包B的资产拿到了岳阳林纸再上一次市，虽然都是其子公司，从左手倒进了右手，不过岳阳林纸此次收购资金不只是向其直接控股股东泰格林纸募资，同时有其他投资者参与，所以等于又向资本市场募集了一次资金。”一家券商分析师对《第一财经日报》表示，“对于其他投资者而言，意味着股权被稀释了。”

　　从两家公司发布的公告看，双方在具体业务上并没有进行整合，也就是说，此次整合是中国纸业纯粹的资本运作。

　　“这次是一个资本层面的整合，业务层面的整合是下一步的重点。”中国纸业总经理童来明昨天告诉记者。

　　在与中冶集团旗下中冶纸业有限公司（下称“中冶纸业”）的竞争中，中国纸业看起来总是先行一步。本月初，中冶纸业宣布通过旗下美利纸业（000815.SZ）整体上市二次闯关计划失败。

　　中国纸业目前旗下的3家上市公司都是通过收购获得的。诚通集团进入造纸行业始于2005年。这一年，诚通集团通过旗下全资子公司中国物资开发投资总公司（2010年更名为中国纸业）收购了华新发展，从而间接控股粤华包B。

　　2009年，中国纸业通过粤华包B增资控股了云南红塔集团旗下的造纸企业红塔仁恒纸业有限公司，后者在烟草包装白卡纸领域一直是国内最大供应商之一；同时，其又重组了广东湛江特种纸造纸企业冠豪高新。

　　去年，在中冶纸业先行与湖南省国资委、泰格林纸签约并重组岳阳林纸后，中国纸业从中冶纸业手中夺走了岳阳林纸。岳阳林纸选择与中国纸业进行重组，一方面是中国纸业出资较多，更为重要的是中国纸业承诺重点发展岳阳纸业。中冶纸业则希望以美利纸业为平台进行整体上市，做大做强美利纸业。

　　此次募集的资金，除了用于收购粤华包B相关资产外，还将用于增资骏泰公司投资漂白硫酸盐木浆产品升级技改项目，同时增资茂源林业用于外购林业资产及其配套资金。

　　岳阳林纸表示，本次外购约40万亩林业资产，预计总投资5亿元，树种主要是桉木、松木、杉木及其他，包括近熟林、中成林、中幼林，主要分布在湖南、湖北及广西。

　　“未来造纸业的竞争就是资源的竞争。”童来明今年3月接受本报专访时表示，中国纸业下一步战略目标是，进入造纸行业前三，到2015年，林浆纸产能计划达1000万吨，未来还将投资1000万亩林地。