塑料震荡筑底后市有望走高

　　5月中旬至今，大连塑料在10400元/吨~10800元/吨一带持续震荡。我们认为，当前连塑正处于震荡筑底阶段，中长线多头机会显现。

　　首先，宏观利空逐步消化，商品开始趋稳。统计局公布数据加之央行再度提高存款保证金消息公布之后，隔夜外盘多数商品不跌反涨，表现十分强势。国内商品市场亦多数走强。市场对后市预期良好。连塑从技术形态来看，底部逐步抬升，震荡上行。

　　其次，从PE与PVC比值看。自2009年四季度到2010年三季度以来，国内新增聚乙烯装置不断投产，产能大幅提高，产量一路稳步走高，从而压制了国内聚乙烯的价格。而国内PVC价格略显坚挺。聚乙烯与聚氯乙烯都是塑料制品的重要原材料，两者价格有着重大相关性。从2010年1月份开始，LLDPE对PVC的价格（指数收盘价）比值一路震荡走低。6月2日，两者比值创出了PVC上市以来的新低点。

　　最后，从石脑油与LLDPE比值看。石脑油价格是聚乙烯成本的主体，我们发现目前连塑与新加坡石脑油报价比值已跌破金融危机以来的低点。而国际油价持续高位运行，石脑油价格居高难下，企业在持续生产大幅亏损的情况下，从5月份开始，国内不少装置开始停车检修，未来LLDPE对石脑油价格向上回归的可能性较大。

　　综上，我们认为大连塑料开始筑底上行，中长线多头机会显现，中长线投资者可轻仓介入，止损价位10400。