日本灾害恐拖累电池铅需求

　　沪铅期货上市一周，现货企业参与压缩不合理溢价后，成交、持仓量平稳。日本地震海啸引发核危机愈演愈烈，核电站封堆屏蔽辐射需求使得伦铅略强于其他基本金属，而同时随着欧美制造业增长前景可能放缓，美元潜在反弹使得金属承压，预计沪铅走势局限区间震荡。

　　对于金属消费而言，美欧制造业增长放缓值得重点关注。3月份欧元区综合PMI从2月份的58.2降至57.5，制造业PMI从2月份的59.0降至57.7。而作为全美制造业指标数据的先行指标，3月芝加哥采购经理人指数较2月的71.2回落至70.6。若美欧制造业进一步放缓，金属价格可能进一步承压。

　　国内产量稳健增长，沪伦铅比值不利精矿进口。国内产量处于季节性低点，但仍较历史同期有较大增长。2月精炼铅产量29.25万吨，同比增长42.20%。自产金属与精矿延续2010年的良好增长态势，但供给的压力被进口缩减抵消。2月中国进口铅精矿8.87万吨，环比减少45.58%。铅精矿进口减少加剧了冶炼企业的惜售心态。

　　上海1号铅锭现货报价在2010年四季度形成了以17000元/吨为基础的底部，以5个月持仓成本约700元/吨计算，PB1109合约合理支撑位约在17700元/吨附近。国内汽车产量或因零件供给短缺面临下降，未来恐拖累电池企业铅需求。在金属整体尚未走出调整格局时，预计沪铅17700-19500大区间震荡，观望或短线操作。鉴于精铅出口征收10%关税，因此伦铅上涨或对沪铅拉动作用有限，若伦铅能够冲击阶段新高，沪铅谨慎跟多操作。