家电纵深：二三线家电企业今年将出局

　　中国人民银行宣布，自2011年2月9日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。央行加息对家电企业运营、家电产业格局将产生怎样的影响？请看本期《家电纵深》：二三线家电企业今年将出局。

　　主持人：各位网友大家好，欢迎收看本期《家电纵深》，首先欢迎我们的老朋友帕勒咨询资深董事，最近中国人民银行宣布自2011年2月9号开始上调金融机构存贷款基准利率，一年基准利率分别上调了0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率也相应调整，您如何看待这个金融政策？

　　罗清启：这个政策是我们现在在整个国际金融环境之下的政策。在北美、欧洲整个大货币区里综合考虑利率状况也考虑我们国内目前整个流动性情况给出这样一个金融政策。

　　我觉得这个金融政策不要去看这一时的，因为金融政策是一个连续面，我们对企业经营来讲应该具有综合考量，不能等着金融政策出现了我们考虑应对，它在没有出现时，你应该做准备，去准备某种金融政策，或者利率政策出现之后你的举动。

　　主持人：您觉得这种央行加息以及对未来加息的预期，对家电企业日常的运营将产生什么影响？

　　罗清启：有好的影响，也有相反的影响。因为这不能一刀切。现在存在加息，贷款利息加了，就是说资金使用成本增加了，资金使用成本上升会有一个什么结果？本来现在整个市场需求还不是很旺，大家压力比较大，但是你加息不仅是加财务成本，大家看许多财报可以发现，他们的周转速度很慢，每年周转次数比较小，这会对整个现金流产生一个很高的限制，现金流量状态不是很好，现在加息就意味着你本来跑得很慢，但是你跑不快时，突然又给你脚上加两个沙袋，这时你跑得更慢了。

　　主持人：央行加息在影响家电企业日常运行同时，必然给家电市场带来新的变化、新的动向，您觉得新的变化、新的动向是什么？

　　罗清启：现在我所担心的环境是什么？大宗商品的价格。大宗商品价格可能往下走有可能被拉得很高。这时整个行业运营成本会增高。大宗商品会造成全球更高的通货膨胀状况。反过来通货膨胀又对整个货币利率提升带来一个压力，要不要提升？实际上我们现在有两个方面措施，一方面要抽流水，就系把流动性往央行里抽，就是回流，就是说我资金架构没有变动，但是摆在市场上资金量减少了，加息是直接把资金量提上去。下一步将带来整个财务成本比较高，通货膨胀大宗商品价格猛涨，会把你的利润侵蚀。在这种状态下，企业流动资金占用比较多，如果一旦出现流动呆滞状态下，等于加息和流动资金有关，你想用更多流动资金流动资金成本提高了，一方面大宗商品价格提高了，另外一个方面用流动资金成本也提高了，现在终端价格又提不上去，现在相对变冷情况下，他们不接受，这时会对这个行业有一个分化，分化到什么？有的人走一步借一步流动资金，就是营运资本占用，从银行里借，或者股市，另外企业不需要资本，可以创造出很多正向现金流，这有什么好处，比如说我家里不是缺钱用，我家也没有向银行借款，我家里还堆一些钱，这些钱会增值，另外，它还可以激活周围的链条，比如说我和供应链做融资，我和我的分控方做融资，就是说围绕这个企业组成了供应链，他们的资金成本会相对比较低，你想想会出现一个巨大问题，一方面加息对一部分人有意见，另外一个方面对大部分企业很难。

　　主持人：而且企业从根本上不困难考虑到前面。

　　您觉得从有关的报道上来看，中国大部分家电企业的运营资金周转天数是正数，只有极少数企业是负数，加息对这两类企业造成什么影响？可能负数的企业能增值，正数天数企业要更难周转是这个意思吗？

　　罗清启：基本上是这样一个概念。以前我经常在演播室里呼吁，战略模式的调整。我接触了一些企业的高管他们对这个东西理解不是很透，当然经济环境整个发生变化时出现了，你会发现但是短时间改又改不过来，你怎么调，所以这个压力很大，这不是这次加息，如果往下再加息，如果存款准备金率再提高，对大家影响会怎么样？如果我们假设存款准备金率不提高，利息不加，利率不提，对企业压力也是很大，就是说你还是现金流，你流动资金占有很大，你接待成本、财务成本很高，你的周转还是不行。它并不是因为加息是一个坏事，就是因为加息是以整个宏观经济环境有一个要求的，但是对企业来讲有一个误伤，我认为这个误伤不是我们这个政策，是企业运营方式，那你的商业模式是有问题，所以你会受到伤害，所以大家经常讲，金融危机不见得对所有企业都是坏事，金融危机是一个巨大机会，正是因为金融体系波动导致制造业的波动，导致需求波动，如果一个企业组织形态比较有弹性，比较灵活，比较柔性的话，它会在金融危机能力会放大，规模也会被放大。

　　主持人：当前全球原材料价格不断上涨，海外市场需求持续萎靡，中国家电企业面临异常困难的发展前景，你认为我国企业怎样应对全球宏观形势的变化？

　　罗清启：因为我们现在这个产业越做企业规模越大，企业的数量在变少。我觉得要强化整个战略研究在企业里。现在我们看到粮食价格一样，不是控制在种粮人手中，是控制在有大量土地的国家和控制金融手段的国家去制造的，我认为这是人为价格，他们可以通过金融筹码、金融工具或者粮食筹码的收放调整粮食价格，对待我们像电子领域里，塑料钢材、铜铝基本上就是我们的行业粮食，这个行业粮食和我们吃的粮食结构是一样的，也是由持有金融筹码和持有这些原材料生产的厂家有关系，就是说它反映不是一个市场真实需求的大宗商品的价格反映，它是经过人为制作的范围，所以在这种状态，我们要去判断，为什么这个采购基本上大宗商品塑料铜铁钢这些东西都是我们主要的电子产品基体组成部分，也是占你采购额主要部分，这些采购额我认为要形成一个模式去随行就市，就是你的经营能不能随行就市。随行就市有一个问题就是你的适应能力比较强，消费者对你的黏性比较高，你可以快速流通，快速研发，你不要管粮食价格有多高，你的商品都可以被消费者快速买掉。

　　我认为我们现在产业是工厂化产业，就是它侧重于制造，不是侧重于整供应链，就是乐高的事业，在模块化世界里你可以做，如果你这个模块不可以和整个世界大模块做，或去激活你的上游或者下游你肯定不行，你应对不了这个局势，我们发现这个很难过，因为这个工厂的模式很难过，你只侧重于生产，所以这个方式需要改变。