10月份塑料市场或酝酿变局

　　虽然9月份股市和商品市场持续调整，但PVC期价却维持上行趋势，在化工品市场中更是一枝独秀。而从目前市场来看，支撑PVC市场继续上行的动力依然存在，因此我们判断PVC期价在近期依然存在上行的空间。但进入10月份以后，PVC期价上行的阻力将逐步增大，10月中下旬或将出现变局。

　　首先，本轮PVC市场上涨属于成本推动型涨价，而短期来看，电石市场货紧价扬的局面也将持续。目前各主要电石产区仍在逐步落实淘汰落后产能的目标，市场上关于陕西、内蒙古等地区电石限产的消息也在不断刺激市场的神经。而从产量上来看，8月份全国电石产量为103.4万吨，同比下降了25.6％，环比下降了7.5％。随着限产政策的落实，9月份电石产量仍将呈现下降态势。而随着产量的减少，电石市场价格也将继续高位攀升，目前华北地区的电石价格在3800元/吨附近，华东和华南地区电石高端报价则已经涨至3900元/吨的高位。而随着电石价格的不断攀升，近期PVC市场仍具有较强的上行动力。

　　但值得注意的是，我国电石行业同样属于产能严重过剩的行业，截止到2009年年底，我国电石产能已经超过了2400万吨。虽然2010年全年淘汰落后产能有望超过100万吨，但仍无法改变我国电石产能过剩的局面。据市场人士称，此次淘汰的落后电石产能多数属于半关停状态的中小型电石企业，并不会对电石供应产生决定性影响。而近期电石价格的上涨是执行差别电价、淘汰落后产能以及货源运输不畅等多重因素叠加效果的集中显现，从长期来看电石价格并不具备持续上扬的条件。

　　从行业发展的角度来看，我国氯碱行业已经呈现出向中西部地区转移和向上游原料领域延伸的趋势。PVC生产企业向中西部资源丰富地区的集中将有利于消除电石区域性供应紧张的状况。同时，随着具备一体化装置的企业在市场中占的比重越来越高，PVC市场也将会减弱对电价和电石价格的敏感性，PVC的生产成本也将出现大幅下降，这也从根本上决定了电石价格难以为PVC价格上涨提供长期的支撑。

　　其次，PVC市场货源供应紧张的局面在短时间内将继续。受到电石价格高涨以及采购紧张等因素的影响，PVC生产企业的开工情况受到一定程度的影响。同时，由于库存不多，上游厂家也有意控制发货节奏，造成PVC市场货源供应紧张。同时，贸易商惜售待涨的操作策略也人为造成了市场的流通货源减少。反映在价格上，现货市场电石法五型料主流报价已经从8月初的7200元/吨涨至当前的8300元/吨附近，涨幅超过1000元/吨。这一方面是受到上游厂家不断上调报价的影响，另一方面贸易商的推波助澜也是市场报价大幅走高的重要原因。

　　PVC市场价格的持续上扬，将限制下游制品企业对PVC的需求。由于目前多数制品企业在执行长期订单，只能被动接受价格的上涨。进入10月份以后，如果PVC价格继续上涨，制品企业只能降低开工率以减少亏损，届时，将会对PVC的需求造成严重打击。同时，下游制品企业也面临着内忧外患。今年6月22日国家取消了部分塑料制品的出口退税，再加上人民币汇率屡创新高，出口市场大幅萎缩。而国内又面临着房地产市场调控的政策高压，特别是进入10月份以后，北方天气逐渐转冷，房地产市场的施工也将逐渐进入淡季。由此可见，无论是国外市场还是国内市场对塑料制品的需求都将进入到一个相对平淡的时期，所以终端市场有限的需求也不支持PVC价格的持续攀升。

　　最后，期货市场还面临着PVC企业进行大量卖出套保的风险。目前PVC主力期价已经涨至8000元附近的高位，由于现货市场存在有价无市的状况，进入10月份以后如果期价继续上涨，将促使大量的PVC企业在期货市场进行卖出套保，这将对期价的上行造成打压。

　　综上所述，近期电石价格的攀升和PVC货源供应的减少仍将支撑PVC价格上行，目前PVC主力期价已经攀升至8000元的整数关口，短期来看，仍存在上行空间。但进入10月份以后，PVC需求的萎缩以及套保力量的进入都将加大期货市场的回落风险，投资者追高需谨慎。