废纸成本显著反弹 纸业股利好讯号

　　花旗表示，废纸成本扭转连续两个月跌势，7月反弹约20%至240美元一吨，相信正反映第二季去库存後季节性回升。回收纸成本反弹通常意味纸商可更容易取得净现金利润，属纸业股利好讯号，维持「买入」玖纸 02689.HK 及理文造纸 02314.HK 。

　　报告补充，两大纸业股定价大致基於成本附加模式，随着销量及平均售价上升，第三季毛利有机会高过第二季，例如，玖纸6月回收纸原料成本低於200美元一吨，配合近期均价温和上升，将在8月份损益表反映，因由美国至中国付运需时4-6星期。