摩根大通：楼市和出口减速是短期中国经济增长的主要风险

　　1月30日，摩根大通发布的《2012中国宏观经济展望》指出，2012年中国经济增长面临房地产市场和出口减速两大短期风险。

　　摩根大通分析指出，从外部环境来看，欧元区主权债务危机持续发酵，全球需求持续疲软将继续拖累中国出口部门。从国内情况来看，未来几个月商品房市场供需景气度下滑以及房价下降可能呈加快态势。尽管从目前看这一结果符合政府房地产市场的调控目标，但如果调整幅度过大过快，可能会加大宏观经济的下行风险。

　　报告预计，净出口将拖累中国经济整体增长，导致全年GDP增速下降一个百分点。从国内来看，该机构预计居民消费将保持稳定增长，而固定资产投资增速将小幅放缓。

　　摩根大通表示，住宅房地产市场是一个主要风险点，但出现房地产市场崩盘的可能性很小。政府可以择时放松房地产紧缩调控措施（如购限和购贷政策）以释放市场需求。然而，考虑到降低房价已成为一项重要的政治任务，因此不能完全排除调整过度的风险。

　　摩根大通认为，决策者在什么时间、以何种方式退出房地产紧缩政策，是2012年面临的一个主要政策抉择。

　　摩根大通预测2012年全年中国GDP同比增长8.4%。按季度而言，2012年将是个前低后高的走势。预计前两个季度的按季节调整后的年化环比增速分别为7.2%和7.8%。于去年同期相比，前两个季度的实际GDP增速（未经季节调整）分别为8.2%和8.1%，相对于2011年第四季度8.9%的增速显著放缓。

　　在宏观经济政策方面，报告认为，中国政府已经将政策重点从防通胀逐渐转向稳增长，2012年宏观政策的核心依然是积极财政政策和稳健的货币政策。

　　具体而言，报告预计2012年将有4次存款准备金率 ，其中三次下调将出现在上半年。银行信贷方面，预计2012年新增贷款投放达到8.2万亿元人民币，高出2011年的7.47万亿元。