调控与短板 华侨城上半年净利润倒退二成

7月23日，华侨城A发布2011年上半年业绩快报称，公司上半年实现营业收入58.69亿元，同比减少7.9%；实现净利润10.91亿元，同比减少19.23%，每股收益0.195元。

对于营业收入减少的原因，华侨城表示，上半年公司持续推进旅游、地产及酒店业务重点项目建设，资产总额有所增加；旅游、酒店经营状况良好，但受地产宏观调控政策影响，且地产产品结构较上年同期有所区别，经营业绩略有下降。

华侨城还称，2011年，公司各个主营业务板块紧密围绕既定的经营目标，针对行业政策和产业特点开拓思路，想方设法培育提升产业的发展要素，积极解决短板问题，切实提升发展能力和竞争优势。

利润下降

在4月29日，华侨城发布2011年第一季度业绩报告称，公司一季度实现营业总收入22.4亿元，较去年同期的21.33亿元增长5.02%。

报告显示，华侨城一季度净利润2.61亿元，比去年同期3.31亿元下降21.25%；每股收益0.084元，同比下降21.25%。

华侨城当时称，原因是招商华侨城地产结算面积下降使得公司投资收益减少，同时由于工程进度原因导致房地产业务可结算面积同比下降，报告期内净利润下降。

事实上，按华侨城2011年的发展计划，公司全年旅游综合业务配套地产与房地产业务计划开工面积为143万平方米，计划可售面积为151万平方米。

另外，在2011年，华侨城将集中优势资源，全力抓好上海苏河湾、欢乐海岸、武汉华侨城、云南华侨城、天津华侨城等重点项目。

其中，上海苏河湾项目将按照打造上海城市地标的要求，争取部分产品年内进入市场。欢乐海岸项目则要围绕一期项目2011年7月试业的目标，做好试运营筹备工作，致力打造中国新型都市娱乐综合体。

而武汉华侨城则要重点推进欢乐谷、玛雅水公园、商业及配套地产项目的规划建设，提前做好品牌推广、演艺作品制作等运营筹备工作，为2012年实现全面开业奠定基础。

云南华侨城项目计划将于2011年完成温泉水公园、湿地公园及生态餐厅、体育公园主体工程，生态花谷、滨水酒店及会议中心要实现开工建设，配套地产项目要实现销售。

至于天津华侨城，则要实现冬季狂欢节项目试运营，娱乐岛室内外水公园项目主体竣工，同时抓好酒店和家庭娱乐中心项目规划设计，年内实现开工，力争2011年配套地产项目实现销售。

财务压力

实际上，为了这几个项目的发展需求，华侨城也在进行着融资方面的增加。3月4日，华侨城发布公告称，为控股子公司及其参股公司提供184.65亿元借款担保的对象。

主要包括了：武汉华侨城实业发展有限公司，2011-2012年度拟提供18亿元人民币的银行借款提供信用担保；天津华侨城实业有限公司，2011-2012年度拟提供了15亿元人民币的银行借款提供信用担保；上海万锦实业发展有限公司，2011-2012年度拟提供9.2亿人民币的银行借款提供信用担保；华侨城（上海）置地有限公司，2011-2012年度拟提供15亿人民币额度的银行借款提供信用担保等共26家企业。

业内普遍认为，此举正是为华侨城武汉东湖项目、上海苏河湾、云南华侨城和天津华侨城等项目进行资金输血。

但对于华侨城的银行借款融资，中金国际则表示，随着公司借款增加，净负债率较期初上升32个百分点至120%，资产负债率上升了3个百分点至73%。期末货币资金42.5亿元，同比下降22%。所以，财务压力将增大。

广发证券则认为，华侨城房地产项目将主要集中在下半年推盘，并且考虑到深圳大运会的举办对公司旅游业务的推动，预计下半年公司的盈利模式会有不错的表现。

但同时，广发证券亦称，随着房地产调控的持续，将增加华侨城房地产项目的销售难度。 (作者：李宁)