以强并弱或弱弱联合 前三季度房企并购达50起

　　清科研究中心11日发布的报告显示,今年前三季度,房地产行业并购交易非常活跃,共完成50起并购案例,是2009年全年并购案例数的2.5倍,并购金额为18.45亿美元。去年以来由VC/PE支持的房地产企业并购案例日渐增多,多发生在房地产行业巨头对小型房地产开发公司、在建项目或物业管理公司的收购。

　　清科研究中心分析师徐卫卿表示,在加息和持续政策的调控下,房地产企业资金链趋紧,信贷、IPO、发债、信托融资一概从严,传统的融资渠道几近关闭,在此背景下私募股权房地产基金日渐活跃。此类基金不仅涉足住宅、商业地产开发项目,对在建项目进行资金输血,也可以作为综合的股权投资基金,参与未上市企业股权投资及企业收购和兼并投资等,在目前房地产项目资产估值普遍偏低的情况下寻求并购。

　　今年三季度,房地产基金的募资和投资呈现明显回升态势,大型外资机构亦有涉足房地产并购基金。与二季度相比,三季度可投资于房地产领域的基金占比提升,共有5只基金,4个披露金额的基金募集总额为4.58亿美元。投资方面,三季度共有3起投资于房地产行业的案例发生,其中披露金额的两起案例涉及投资总额为2918万美元。徐卫卿认为,房地产基金正在改变行业的资金来源结构,进而有可能影响整个房地产的开发结构和模式,并促进房地产企业的兼并收购。

　　徐卫卿认为,目前房地产行业内“以强并弱”或“弱弱联合”的兼并重组交易为主,而未来一旦重大并购重组交易能够得以释放,大企业与大企业之间的兼并重组,即“强强联手”的交易有望成为可能,地产巨头间的并购呼之欲出,或形成新的“航母级”企业并形成国内房地产行业的新格局。