地产紧急诊断：调控效应进入手痒期 地产进入小时代

　　万科A暴涨标志着新的行业逻辑:谁先降价谁受益。降价已不是现金周转问题,而是存货周转率问题

　　最近房地产的翻多迹象十分明显,形势似乎诱人。无论是一级市场还是二级市场。从过去一个月的整体表现看,实际上回暖的苗头已不能称作苗头,部分区域几乎已经是“事实”。地产板块的事情,向来就不能孤立的谈论。理财周报认为,目前的地产回暖,只是调控的效应进入第二阶段,我们称之为“手痒期”,行情演绎有如火中取栗。那么,为什么我们要称之为“手痒期”呢？　　

　　地产进入“小时代”

　　“告别大时代,进入小时代。”这个提法,是理财周报在今年3月提出的“地产牛皮市”观点的一个深化。

　　从种种迹象看,中央对地产的调控,的确步入了一个长周期,而告别了此前擅长的短周期手法。作为对称,2005年以来的短周期调整,铸就了地产的大时代,而2010年开始的长周期调整框架,反过来就注定将地产拉入了小周期的泥潭。

　　从种种信号看,我们有理由相信,管理层正在对“房地产经济裸奔症”展开会诊,且试图制定全套解决的方案。

　　此轮调控,不特是为了解决一个泡沫,更是一次转型,一次自我救赎,以及某些的高层使命。站在空前的高度上,才能理解缘何2009年三季度房价即民怨沸腾,而管理层实质上一直保持缄默长达约5个月。在房地产这根藤,主要绑着3个蚂蚱:地方政府、商业银行,以及以开发商为中枢的利益集团,最外围才是房地产投资客。

　　调控最容易啃的骨头当然是地产的投机,只要进行放贷差别化管理即可。而以下信号不应该被解读为“调控的犹豫”,而是相反,应是“大调控的准备”——对商业银行的安全性进行一再处理:地产业务压力测试据称已经进展到个人放贷风险,对表外业务比如银信合作严厉监管、加强资本充足率,不惜一切代价保银行的再融资;严查监测地方保障性住房数据尤其是专项补助金用途、在“紧货币”基调下,以各种名义“松财政”以减缓地方财政压力、大面积排查地方融资平台压力,据称最终可能是中央财政借银行之手买单。

　　宏大的规模注定了长周期,也注定了过去一月的地产回暖,完全不足以说明“政策无效”。

　　因为,你看不见的牌,可能多得你数不出。