天业股份：开发冲动难抑 年利超12%高价融资

　　在已公布信托融资计划或与信托公司签订贷款合同的公司中,天业股份的成本最高。

　　5月13日,天业股份公告称将与山东省国际信托有限公司于近日签订《信托贷款合同》,信托贷款金额为人民币1.2亿元;贷款期限18个月;贷款年利率为12.5%,自放款日满12个月(含)之内提前还款的,贷款年利率为12%;每满3个月支付一次期间利息。

　　而据天业股份2010年度一季度报显示,该公司一季度可谓大丰收。净利润大幅增长18倍;每股收益0.40元、每股净资产2.45元。利润猛增的同时,企业现金流并不见宽裕。一季度经营性现金流仅为0.23个亿,一季度末“经营性现金流/(短期借款+应付账款+一年内到期的非流动非债)”的值为44.38%。

　　分析人士称该公司盈利猛增得益于两点: 一是去年同期的低基数;二是公司报告期内结转商业项目(济南章丘绣水如意部分尾盘),拉动收入和毛利率齐升。

　　而天业股份的融资需求主要因为公司在建项目颇多,对未来项目销售情况的预期决定了融资的成本。公司目前在建项目主要有两个,拟建项目主要有两个。公司总共在建、拟建项目规划建筑面积80万平方米左右。