管制境外剧利好影视制作业

　　加强境外剧引进和播出管理，是保护国内影视制作公司的重大举措，为国内电视剧制作行业营造相对宽松的竞争环境，对影视制作公司形成利好。

　　日前，广电总局发布了《关于进一步加强和改进境外影视剧引进和播出管理的通知》，对境外影视剧引进立项、审批和播出等环节的管理工作作出了具体规定。

　　对此，中金公司分析师表示，该《通知》主要强调了2004年42号文的相关内容，但新增了引进台首播制度，即外购剧必须在引进的电视台首播，首播后才可以再次发行到其他电视频道播出。引进台首播制度，对原有的外购剧分销方式造成了一定影响。业内目前普遍采用的方式是：民营公司(如华策影视[30.38 -0.23%])与电视台合作，借助电视台的引进指标，引入境外剧，然后对各大卫视及地方台进行分销。2010年华策影视外购剧收入为9781万元，占总收入的35%。此次要求引进台首播，将对原有的外购剧直接分销的商业模式产生一定影响，导致经营流程发生一定改变，但对华策影视外购剧分销业务影响不大。

　　中金公司分析师同时指出，该《通知》强调了对境外剧的管制态度，对电视台影响不大，而视频网站或成下一个管制对象。

　　中金公司分析师建议，当前传媒行业2011～2012年的市盈率中值分别为31倍和23倍，估值已回归至历史中枢附近，可关注政策暖春带来的板块整体机会。

　　国泰君安研究报告表示，对境外剧作出《通知》这样详细的限制规定尚属首次。此前广电总局曾出台过类似的限制规定，如“进口大片引进的限制规定”等，均十分严格地执行。报告认为，此举是保护国内影视制作公司的重大举措，为国内电视剧制作行业营造相对宽松的竞争环境，对华谊兄弟[15.14 0.46%]、华录百纳[59.58 -0.37%]、光线传媒[57.00 0.42%]等影视制作公司形成利好。而华策影视有部分引进剧业务，短期利空，长期利好。