国内旅游演艺第一股诞生 旅游演艺已成资本追逐热点

　　12月9日，以大型休闲及人文主题公园、旅游演艺项目为主营业务的宋城股份，正式在深圳证券交易所挂牌上市，成为国内“演艺第一股”。专家指出，宋城股份的上市具有标志性意义，为国内演艺企业提供了一种发展模式，带动了旅游行业的产业升级，未来以旅游演出为主的演艺品牌，将会获得资本市场更多的关注。

　　宋城股份七成毛利来自演艺品牌

　　12月9日，杭州宋城旅游发展股份有限公司首次公开发行股票上市公告书，公开发行普通股4200万股，其中“网下配售”840万股，网上发行3360万股，占发行总量的80%，发行价格为53元/股。宋城股份的控股股东为杭州宋城集团控股有限公司，其持有本次发行前46.27%的股权。公司董事长黄巧灵除直接持有公司本次发行前12.14%的股权外，同时持有控股股东宋城控股55.53%的股权及第二大股东杭州南奥旅游置业有限公司65.38%的股权，为公司实际控制人。

　　从股东成分上看，宋城股份的背后，既有文化企业，也有房产、旅游、投资等多方的力量。宋城集团是中国最大的民营旅游投资集团，已形成了旅游演艺、休闲房产、酒店与文化创意产业群三大主营业务。其中，宋城旅游发展股份有限公司是宋城集团的核心，以主题公园和文化演艺开发经营为主营业务。宋城集团成功打造了以《宋城千古情》为核心的宋文化主题公园——宋城景区和在华东地区最受欢迎的游乐主题公园——杭州乐园，构建了 “西湖观光、宋城怀古、杭州乐园度假游”的杭州主流旅游线路。

　　“《宋城千古情》最高纪录是一天演出8场，平时保持着每天数场的演出纪录，就投入产出比来看，目前它是最成功的旅游演出品牌。”北京旅游发展研究基地专家李庚说，《宋城千古情》的利润率比“印象”系列还要高，它的特点在于投入较小，以精心编排、节奏紧凑的歌舞秀为主，全场演出也就几十分钟，而在演出制作前期，就对自己的目标观众都有照顾，里面甚至还精心编入了日韩的歌舞。作为一个老牌的演艺品牌，已经深受市场欢迎，但旅游演出市场竞争激烈，接下去如何开发新项目、加强创新式的体验才是挑战的关键。

　　上市两日来，宋城股份创造了堪比“创业板”的速度。其网下配售的股票市盈率已经达到103.92倍；网上发行市盈率为77.94倍。上市公告书称，该公司报告期末相比于2009年12月31日，流动资产增加173.61%，流动负债也增加181.72%；2010年1-9月相比于去年同期，营业收入增长 66.31%，利润总额增长96.89%，基本每股收益增长93.22%。2010年7-9月增长更为明显，为152.63%。

　　对此，宋城股份相关负责人解释，2010年3月，宋城股份完成了宋城景区内宋城大剧院的改造工程，座位数从原来的2093个扩容至3189个，提高了游客的接待能力；2010年4月推出了2010版《宋城千古情》，对原版进行了大规模的剧目和结构调整，提升了宋城景区对观众的吸引力。接下去，宋城股份还将开发《杭州之夜》、《海的女儿》等旅游演艺品牌，也拟在全国筹备建立新的主题乐园。

　　北京道略文化产业研究中心咨询总监毛修炳分析，招股说明书情况显示，宋城股份下属的宋城景区占到了其营业收入的79%，而宋城景区的收入中，85%的毛利润来自其演艺品牌——大型驻场演艺秀《宋城千古情》。而宋城股份高昂的流动负债，也揭示了其发展模式，就是大规模、跨行业的资源打通，在主打核心产品的同时进行多行业发展。

　　毛修炳提到，同时有一个很值得投资界关注的现象，那就是多年的老牌上市企业丽江旅游，最近收购了张艺谋的《印象·丽江》项目。丽江旅游原先的经营模式非常简单，主要靠酒店经营和丽江索道的经营，但目前索道正处于维修中，其主要利润来源就是《印象·丽江》了。“不久的将来，资本市场关注演艺产品是必然的事情。”毛修炳说，目前市场上口碑比较好的一些旅游演出项目利润率都惊人的高，《印象·丽江》去年利润就达到7500多万元，今年也预期将实现惊人的利润。