以中医药著称的百年老字号太安堂(002433.SZ)，日前公布财报，2018年扣非净利同比下滑84.23%。且中成药制造、中药材初加工营收、产销、毛利率均出现不同程度下滑。
其中，中成药制造年生产量仅616.81吨，几乎仅是2017年生产量的一半。此外，费用率为23%，较上年升高4.3%。研发费用为2291万，同比下降23.64%。
值得注意的是，截至2018年年末，太安堂大股东高比例质押股权。其中，太安堂集团有限公司、柯少芳、广东金皮宝投资有限公司质押公司股权比例分别为76.6%、99.87%和80.76%。
中成药制造生产量同比减半
财报数据显示，太安堂2018年实现营收33.15亿元，同比增长2.36%；净利2.71亿元，同比下降6.72%；扣非净利3915.9万元，同比下滑84.23%。扣非净利增速小于营收增速。
对此，太安堂表示，主要系毛利率较去年下降2.2个百分点及期间费用率较去年增加4.3个百分点所致。同时，销售费用同比增加27.2%，影响利润的增长。
从营收构成看，2018年太安堂6个产品中，“药品批发及零售”是企业营业收入的主要来源。2018年该收入为21.54亿元，占营收比重的64.96%，较2017年同比增长47.09%。此外，“其他业务”收入也增长明显，增幅达46.92%，2018年实现营收8274万元。
但其他4个产业营收均出现大幅下滑。“中成药制造”“中药材初加工”“健康产业开发产品”“医疗服务”营收分别同比下滑18.31%、44.86%、60.71%、73.43%。
从毛利率看，在太安堂产品结构中，“中成药制造”毛利贡献最大，毛利率高达56.29%，但是其营收却在下滑。“药品批发零售”营收增速最大，但毛利率在2018年同比减少4.07%，仅有18.78%。
此外，值得注意的是，在产销数据中，中成药制造、中药材初加工均出现大幅下滑。其中，中成药制造年生产量同比减少47.29%，仅616.81吨，几乎仅是2017年生产量的一半，中成药销售量同比减少44.13%。在中药材初加工方面，2018年销售量仅为1.5万吨，与2017年2.09万吨相比，同比减少27.78%，生产量也同比较少8.97%。
可以看出，以中医药著称的太安堂，其中成药制造和加工方面都在萎缩，但药品批发零售在增长。数据显示，2018年太安堂药品批发、零售销售量同比增长51.7%，生产量同比增长58.6%、库存量同比增长8.52%。
太安堂解释称，中成药和中药饮片销售下降较明显，导致销售量和生产量下降。子公司康爱多销售明显增长，导致零售业务销量和生产量增幅较大。
然而，在太安堂6个产品中，营业成本增速最高的就是药品批发及零售，其原材料成本金额已高达16.9亿元，同比增长55.88%；药品批发及零售能源成本同比增长达45.87%。
期间费用率升高4.3%拖累业绩
财报数据显示，太安堂2018年期间费用率为23%，较上年升高4.3%。已经对公司业绩形成拖累。
期间费用合计达7.6亿，同比上升25.9%。其中，销售费用为4.5亿，同比上升27.2%；管理费用为1.6亿，同比上升21.2%；财务费用为1.3亿，同比上升43.8%；研发费用为2291万，同比下降23.64%。营业成本23.9亿，同比增长5.5%，高于营业收入2.4%的增速，导致毛利率下降2.2%。公司本期研发投入为2291万，同比下降23.6%。研发投入全部费用化，不作资本化处理。
太安堂解释称，其财务费用增加为银行借款增加所致。
与此同时，报告期内，公司董事、监事、高级管理人员报酬合计599.99万元。董事长柯树泉年薪为141.33万元，副董事长、总经理柯少彬年薪为127.33万元，常务副总经理柯少芳年薪81.33万元，董事、财务总监余祥年薪为30万元，董事会秘书、副总经理张叶平年薪为24万元。
值得注意的是，截至2018年年末，太安堂大股东高比例质押股权。其中，太安堂集团有限公司持股2.52亿股，持股比例为32.81%，质押股份数量已达1.93亿股，股权质押比例达76.6%；柯少芳持股比例为5.19%，质押股份比例达99.87%；广东金皮宝投资有限公司持股比例为1.72%，质押股份比例为80.76%。
太安堂预计，2019年第一季度净利润为2783.51万元-3618.56万元，同比下降35%-50%。
