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我国煤炭行业中性评级 因煤炭企业盈利能力欠佳

中国市场调查网  时间:2016-06-02 14:00:50  来源:中国市场调查网

  2016年起,中国政府出台了若干促进煤炭行业去产能的政策,试图缓解煤炭供大于求的状况。2月5日,国务院发出《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》,其中指导煤炭企业实行“276工作日”制度。据报道,2季度以来主要产煤省份陆续开始执行276个工作日和节假日公休制度,使得国内煤炭市场整体供应持续偏少。

  煤炭产能利用率可能在2016年见底,并在2017-2018年维持低位。考虑到2016-2020年间的煤炭去产能计划,我们现在预测煤炭产能利用率或将在2016年达到约66%的底部,并在之后两年维持在相近水平。因此,国内动力煤价格也有望在2016年触底,在随后两年缓慢回升(2016/2017/2018年秦皇岛5,500大卡动力煤平均价格预测分别上调至人民币380元/400元/420元每吨)。

  行业评级“中性”。产能利用率预期在2016年见底并在2017-2018年维持在低位。因此动力煤价格或也将在2016年触底并随后小幅回升。然而,煤价水平依然在非常低的位置,主要煤炭企业的盈利能力仍将欠佳。因此我们维持煤炭行业“中性”的评级。