美联储加息忧虑不减 黄金仍缺乏上行动力

　　上周，黄金从三个月的高位回落，价格一度跌至1200美元/盎司下方。美国联邦储备委员会公布的联邦公开市场委员会4月会议纪要显示，其在加息问题上依然犹豫不决，在市场看不到货币政策方向的情况下，黄金价格短期走势开始围绕1200美元/盎司关口“摇摆”。但从中长期来看，美联储年内加息是大概率事件，黄金走势仍不乐观，

　　美联储：6月不会加息

　　黄金价格自2013年以来就进入熊市的主要原因之一就是美联储即将进入加息周期，但事实上美联储到现在为止仍未采取第一次加息行动，市场上黄金的价格却一跌再跌。可以说，目前黄金的价格已经体现了相当部分的加息预期。在上周三之前，由于经济复苏状况并不理想，市场预期美联储会重新考虑放宽货币政策，最近一期的美联储会议纪要也被市场重点关注。

　　市场分析人士告诉记者，在联邦公开市场委员会会议纪要公布之前，黄金市场由于宽松的预期有一波近50美元/盎司的涨幅，因此上周三美联储公布的会议纪要显示，多位美联储官员认为6月加息的时机可能不成熟，因就业市场与其他经济数据表现并不佳。

　　虽然美联储宣布不加息，但也没有明确表态采取宽松的货币政策，而是显示出一如既往的谨慎态度，这让多头投资者较为失望，黄金价格迅速回落至1200美元/盎司下方。美联储推迟了加息，但并未将黄金的最大利空解除，甚至连时间表都没有，利空“靴子”依然悬空打击了市场做多的信心。

　　除了就业市场和经济增长数据，通胀水平也是美联储另外一个关注的重点指标。过去近三年来通胀率一直保持在低于美联储2%目标的水平，但近期这一指标有“抬头”的迹象。

　　上周五美国劳工部(DOL)公布的数据显示，美国4月核心CPI月率增长0.3%，创2013年1月以来最大升幅，高于预期和前值。4月未季调核心CPI年率上升1.8%，已经逼近美联储2%的警戒线。数据公布后，美国的债券和黄金市场都出现了一定规模的抛售。不少贵金属研究者认为，黄金和债券市场的抛售是对美国4月核心消费者价格指数(CPI)的正常反应，但从美国4月CPI报告的细节来看还不足以证明美联储会很快收紧货币政策，特别是在最新一期美联储会议纪要公布的情况下，只要通胀触及2%之前并未显示出其增长过快的速度，美联储就不会干预。

　　年底前加息概率仍较大

　　虽然美联储的态度短期出现了犹豫，但似乎市场对于美国经济的前景依然十分乐观。上周三公布的会议纪要显示，美联储的经济学家上调了经济增长的展望，理由是美元走弱将提振出口，且利率料在比之前预期的更长一段时间内保持低点。

　　美联储主席耶伦和许多官员相信暂时性因素是抑制经济增长的原因。在开始提高利率这个问题上，他们希望市场能够从零利率市场平稳过渡至正利率市场，因此态度较为谨慎，事实上这也是美联储前瞻性指引工作的一部分。

　　许多机构和市场参与者预期9月或甚至更晚才是美联储最有可能开始加息的时点，但12月底之前加息的概率似乎正在变得越来越大。

　　上周五，耶伦再次发表一次较为激进的讲话，她预计美国经济数据将走强，并指出今年开局的经济疲软是“临时性”因素和“统计噪声”所致。这是继3月的一次演讲后，耶伦再一次明确表示美联储今年年底之前可能会加息。耶伦的一再表态是希望市场能够接受加息的必然性，从而平抑未来加息给市场带来的冲动。

　　黄金仍缺乏上行动力

　　市场上多数的投资者也认为，结束六年半以来的近零利率货币政策是迟早的事情，因此短期的美联储会议纪要给黄金市场的只是多一些“喘息”时间罢了。

　　从多家权威机构发表的观点来看，他们也不看好金价后市走势，他们普遍认为金价上行缺乏动力和题材。

　　汇丰银行(HSBC)认为，目前黄金价格非常不乐观，如果金价跌破了200日移动均线和100日移动均线水平，技术性抛盘可能会使得价格进一步走低。

　　BMO Capital Markets基本金属和贵金属交易部董事Tai Wong认为，黄金价格大幅攀升的可能性不大，短期黄金价格将在1200-1215美元之间窄幅震荡。

　　三菱(Mitsubishi)分析师则认为，即便金价短期出现上涨，价格也将受到卖盘获利了结的打压。三菱分析师提醒投资者注意纽约商品交易所6月期金的第一通知日将要到来的影响。所谓第一通知日是指期货交易所对到期合约予以公告的那一天，期货以及以期货为标的的期权等衍生品将进行集中结算，有可能对市场价格造成一定的影响。

　　除了宏观货币政策对金价不利以外，亚洲地区的实物需求仍然比较疲软，印度以及中国的需求增速并不尽如人意，特别是在中国股市火爆的情况下，黄金投资的吸引力正在快速下降。

　　上周四，全球最大的黄金ETF SPDR黄金的持仓数据显示，其总持有量当日再下降2.98吨至715.26吨，再次刷新了创自今年1月中旬以来的新低，也显示出资金依然看空黄金。