中国4月进出口均低于预期 汇率端压力需缓释

　　国家海关总署发布数据显示，中国4月出口同比下滑6.2%，进口同比下滑16.1%，增速均低于预期。民生证券表示，人民币实际有效汇率走强及内需疲弱是影响进出口增速持续下滑的重要原因。

　　出口方面， 4月增速再次低于预期，与PMI新出口订单分项有所下滑相一致。招商证券(600999,股吧)认为，其外部因素在于美国经济形势的波动，4月制造业PMI低于预期，欧洲经济虽小幅改善，但由于人民币汇率强势，国内出口商难以从中获益。4月出口延续3月的弱势，表明春节因素并非影响3月数据的主因，前期人民币实际有效汇率跟随美元快速走强，以及海关严查虚假贸易或是目前出口疲弱的重要影响因素。

　　进口方面，在经济下行压力下，企业以去原料库存为主，铁矿砂、煤、成品油等主要大宗商品进口的数量持续下行。此外，六大发电集团耗煤量与往年同期相比仍然较低，螺纹钢价格在3月短暂企稳后4月有所下跌，表明内需仍然疲弱，实体经济亟待宏观政策支持。

　　民生证券认为，人民币实际有效汇率太强，货币政策应指向宽松来缓解汇率端压力，美元短期走弱提供了难得的货币宽松窗口，长端利率还有下行空间。