化工行业周报：国际油价继续回调 氯化钾延续涨势

　　一周涨幅较大的产品:氯化钾(60%,盐湖到站价),4.9%;防老剂4020(华东),4.6%;PVC 糊树脂(M31,沈阳化工),3.7%;R22(浙江),3.4%。

　　一周跌幅较大的产品:丁二烯(韩国FOB),-16.3%;双酚A(华东),-12.3%;硫磺(固态,长三角),-11.1%;苯酚(华东),-10.5%。

　　国际油价继续回调。本周国际油价继续回调,WTI、Brent 原油期货价格分别下跌3.6%、4.5%至82.75、86.16 美元/桶。近期国际油价下降的主要原因为:美国低价页岩油产量的巨大增长,利比亚恢复出口,沙特拒绝停产保价以及全球需求相对疲软。

　　下游旺季启动,盐湖氯化钾到站价上调。本周氯化钾(60%,盐湖到站价)上调100 元至2150 元,涨幅达4.9%,与上次调价尚不足一个月,至此盐湖氯化钾价格与7 月27 日相比已上调220 元/吨。从7 月底开始化肥市场逐渐进入秋季用肥季,下游复合肥生产企业开工率逐渐恢复,并进行原料储备,当前下游企业氯化钾库存仍处于低位,补货意愿较强。国际市场亚洲及拉丁美洲地区钾肥需求旺盛,即巴西氯化钾到岸价上调之后,加钾宣布对东南亚地区不再提供低于350 美元/吨的氯化钾产品。历年10 月末为来年海运大单的谈判季,当前国际经销商挺价意愿强烈。

　　毒死蜱价格继续上涨。本周毒死蜱(华东,96%)价格继续上涨1500 元至38500元/吨,三氯吡啶醇钠法是我国毒死蜱生产的主要工艺路线,近期作为三氯吡啶醇钠上游原料的三氯乙酰氯部分生产企业在环保压力下被迫停产,行业整体开工下降,市场供应偏紧,未来三氯乙酰氯供给有进一步收缩趋势,而毒死蜱价格继续推涨的概率较大。

　　短期投资视点:近期由于货币边际改善效应减弱及原油价格走软,且下游旺季效应不明显,化工品价格整体偏软,预计后市不同产品走势将依行业具体供需格局而出现分化,供需格局良好的子行业产品价格可望相对强势。建议重点关注:1)原油价格下跌有利于油头化工企业及部分供给格局良好的精细化工及新材料企业盈利能力的改善;2)受益于土地流转加快推进、农业种植趋于集约化的复合肥和农药制剂龙头企业;3)有望迎来估值切换的成长型标的。包括万华化学(MDI)、金正大、史丹利(复合肥)、诺普信(农药制剂)、浙江龙盛(染料)、华邦颖泰、辉丰股份、扬农化工(农药)、联化科技(中间体)、盐湖股份(氯化钾)、华鲁恒升(尿素)、中国玻纤(玻纤)等。

　　风险提示:化工产品需求不达预期的风险。