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基金周评:余额宝需客观看待 投资者应理性选择

中国市场调查网  时间:03/22/2014 17:00:53   来源:新华网

  本周基金仓位操作继续谨慎,偏股基金表现为主动减仓。近期市场针对互联网金融的争论此起彼伏,余额宝规模的急剧膨胀更是把争论推向高潮。业内人士认为,余额宝是顺应互联网时代变革的产物,各方需客观看待,投资者应结合自身理财需求理性选择。

  从仓位数据看,截至3月21日,偏股方向基金仓位继续小幅下降,可比主动股票基金加权平均仓位为83.80%,相比上周小幅下降0.48%;偏股混合型基金加权平均仓位为78.66%,相比上周下降0.60%;配置混合型基金加权平均仓位69.79%,相比上周小幅下降0.82%。

  近期,市场对某些传言,尤其是对房地产政策是否放松,是否开放创业板再融资以及对互联网金融方面的政策讨论,影响了整体走势及板块表现。

  对此,海富通基金认为,目前宏观经济政策并没有明显变化,酝酿多年的创业板再融资政策实施已进入倒计时阶段,这对创业板龙头企业是一个利好消息。创业板上市公司属于增长较快的成长性公司,对于资金需求较大,融资一方面有利于公司本身的经营发展,另一方面通过融资能够带来实际利润。

  市场近期针对互联网金融的争论此起彼伏,余额宝规模的急剧膨胀更是把争论推向高潮,“取缔”与“呵护”声不绝于耳,目前来看市场争论的焦点主要集中在金融创新与金融安全、对实体经济融资成本的影响等。

  徳圣基金研究中心首席分析师江赛春认为,从本质上看,余额宝仍只是一只货币基金,只不过是披上了互联网的销售渠道,实际上这种产品的投资相对简单,技术含量并不高。第一只货币基金的出现源自美国利率市场的松动,1970年,美国国会取消了关于10万美元以上存款利率最高限制的规定,造成对存款小户的利率歧视,货币市场基金应运而生。

  从投资链条上看,货币市场基金类似于一个资金中介商,以其溢价的强弱将资金在银行间市场进行放贷,由于大部分银行的优惠利率只提供给大资金客户,而货币基金则利用规模效应将这种优惠扩展到下层资金持有人。

  整个货币基金市场收益的波动与银行间利率走势吻合度较高,资金价格高企时,该产品收益率上升,如春节前,市场资金极度紧张,一个月银行协议存款的年化利率最高曾飙升至9%左右,投资者因此经历了一段特殊的高收益时段,而2月份以来资金价格快速走低,一个月银行协议存款利率回落至4.8%附近,也使得货币产品收益率下降。

  在国内,银行受益于政策支持,享受较为稳定的利差收入,尤其是储户活期存款,差价收入更大。余额宝类产品规模的急剧膨胀,对此类收入冲击极大。银行负债端成本面临快速提升压力。

  江赛春说,从对实体经济的影响来看,融资成本的确在上升,但这并不是由单一的货币基金推动而形成的。首先,全国居民储蓄余额40万亿元,而货币产品总规模也不到1万亿元。其次,利率市场化是大势所趋,银行等金融机构在其初期必然面临资金成本的抬升。

  从某种意义上说,余额宝具有碎片化理财的本质。江赛春认为,其顺应了互联网时代变革,部分满足了投资者零散化理财和抗通胀需求。

  他提醒投资者,其一,货币产品的年化收益率基本在3%至5%之间,并且相差不会太大;其二,其功能主要针对闲置资金,简单来说就是针对小额资金,大额资金还是选择定期存款或其他固定收益类投资工具为佳。