铁路运输行业：铁路价格管理机制即将变革

　　投资要点：

　　21 世纪经济报道，十八届三中全会已经明确国家发改委的放权改革，“铁路领域，铁路的价格管理权限和规划职能权限都将下放，一旦启动，铁路的价格管理机制也将随即调整”。铁路价改，应该是两步走，一是整体的基准价格的定价标准改变，货运由原先的成本核算向跟公路的比价转变，客运则是根据运行速度和服务质量来定价。货运价改由于是跟公路价比对，而在公路运价上，交通运输部和发改委价格司都掌握了部分数据。铁路的运价并不是铁板一块，有些由市场自主决定，有些公益性较强，需要政府定价。铁路价格改革的总体趋势是让市场定价的范围逐步扩大，把政府定价的范围只限定在公益性和网络型自然垄断环节。

　　当前铁路改革进程为“胡萝卜先于大棒”，即国务院已经明确铁路货运价格改革、运价补贴、土地开发等方面的“胡萝卜”内容，强调提高铁路资产收益率水平；但是铁路系统的公司化改革乃至铁路投融资体质改革还没见实质进展。我们判断，铁路改革后续还有重大举措。

　　在铁路改革大背景下，我们坚定看好“铁路市场化改革”红利，改革中输企业具有重大改革获益机会，推介组合为：大秦铁路在价格改革中释放较高业绩弹性，广深铁路改革红利值得期待，铁龙物流在改革中获得重大发展机遇。