回顾：产业图谱有效，休闲游景气度高，休闲预订/休闲购物/休闲目的地表现好
行业景气探底回升，休闲游三大子行业好表现始终如一：人文休闲景区所在地表现相对较好，自然景区客流整体下滑。免税购物子行业维持高景气，前三季度增46%。休闲预订保持30%以上较快增速。
国际对比：预判行业开始领先大消费，估值溢价扩大，休闲游乐一马当先
产业图谱升级：基于休闲游走天下，散客化，移动互联重构商业模式
2013年起，休闲度假成主流，散客自由行需求倍增。移动互联，旅游法，交通改善促成自由行爆发
升级路径（1）旅游六要素提供商：根据资源禀赋，打造具备核心竞争力的休闲度假要素（2）旅游要素组装分销商：提供多样化的要素组合，并利用移动互联建立分销平台，满足多样化的需求。
投资策略：行业增持，寻找散客化空间大，移动互联增效快的休闲标的
产业图谱看好休闲度假市场，推荐四大休闲子行业，受益散客化排序：休闲度假>在线>免税>旅行社
散客化，移动互联对各行业的模式重构：（1）休闲度假：寻找最大受益散客化和移动互联应用标的， 宋城>青旅>峨眉>侨城（2）在线旅行分销商：寻找收购实体旅行社和酒店，在线向移动转化率高的标的，去哪儿>携程>腾邦国际> e龙（3）旅行社：散客化阵痛，线下转线上，建立分销平台，青旅>众信>国旅总社>港中旅>首旅（4）免税业：利用移动互联，建立网络直销平台，乐天>新罗>中免>日上
(来源：中国财经)
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