《城镇排水与污水处理条例》出台 促地下管道行业发展基础

　　报告要点

　　《条例》及后续《规划》陆续出台将进一步坚实地下管网快速发展为防治水污染和内涝频发，国务院发布《城镇排水与污水处理条例》，其中：

　　1、优先建设排水与污水设施，并强调要加强雨水管网建设。条例中表示：①城镇新区开发建设应优先安排排水与污水处理设施建设；未建或已建不达标的应按照年度改造计划进行改造。②县级以上政府要加强雨水管网建设和改造，并强调除干旱地区外，新区建设应实行雨污分流，雨污合流地区要进行分流改造。分流地区不可将雨水和污水管相互混接。③建设单位应当按照排水设计方案建设连接管网等设施，未建设连接管网等设施的，不得投入使用。

　　2、后续将有规划陆续出台，持续坚实地下管网发展基础。相关部门正在编制《全国城镇排水与污水处理规划》，明确中长期发展目标、战略、布局、任务及保障措施等，将于年内出台。此外，城镇将根据当地情况编制《城镇排水与污水处理规划》，内涝频发地区还应当编制《城镇内涝防治专项规划》。

　　3、未进行水质监测并上报处理水质信息的单位将受处罚。条例还制定了相关法律责任，其中：①城镇污水处理设施维护运营单位需按国家相关规定检测进出水水质，并报送污水处理水质的相关信息，如违反则也要受到相应处罚。②未按照国家有关规定将污水排入城镇排水设施，或在雨污分流地区将雨水、污水管网混接的将被给予警告或受到相应金额的罚款。

　　纳川三季报低预期受短期因素影响，中长期逻辑不变，维持推荐三 季 报 受 短 期 因 素 影 响 。纳川股份前三季度业绩预增10%~20% ，EPS0.38~0.41，业绩低预期主因：①地方债务、天气因素影响工程进度，导致管材收入增速下滑；②公司加大新产品研发力度导致研发费用大幅上升，并计提较多减值损失。预计全年业绩增速30%，折EPS0.60。

　　尽管今年业绩受短期因素影响而低于预期，但公司基本面依然优良：1、政府对地下管网重视程度不断升级，政策、规划陆续出台下，地下管网发展将得到有力支撑。公司在埋地排水份额不到1%，望快速成长，享受行业发展机遇；2、钢骨架管产能年内投产，可借助原有渠道快速放量，预计14 年贡献1 亿收入；

　　3、江苏、四川新基地的投产将扩张产能38%，并带来新的区域增长点；4、14 年BT 项目预计带来4 亿的收入。中长期看，大行业小公司成长逻辑未变，维持推荐。此外相关标的还有伟星新材、顾地科技、永高股份、青龙管业、巨龙管业。

　　来源：中国财经