铁路设备行业：铁路“稳定器”+有轨电车“加速器”

　　8月2日，中国铁路建设投资公司集中发布了7个铁路客、货车招标公告，包括726辆客车、28900辆货车进行公开招标。据悉，此前的中国铁路总公司的党组会议已研究并确定了铁路车辆招标事宜，预计今年的招标额度为1,000亿元左右，8月启动首次招标总额为500~600亿元。招标启动，业绩趋于明朗：今年初，原铁道部制定的计划为车辆购置1,070亿元，包括动车组290标准列、货车4万辆、机车1000辆、客车3000辆。根据1-7月的车辆交付情况，我们预计已完成的购置在300亿元左右，加上8月份启动的首轮招标，今年整体采购规模应与年初计划基本一致，较上年增长幅度在15%左右。其中，货车招标较年初计划略少，但其单价较低，金额偏差也仅为5亿元左右。通过此轮招标，我们认为企业实现经营目标的把握性在增强，业绩趋于明朗。

　　期待后续支持政策：年初公布的关于铁路改革的框架性方案除了政企分开、投融资体制改革以外，还提出公益性运输补贴制度、经营性线路合理定价制度，而后面两项尚未落实，但对于吸引社会资本非常重要，尤其是对于承担着较多公益和国土开发职能的中西部铁路。金融资本助力现代有轨电车：7月30日，中国北车与国家开发银行签署了《开发性金融合作协议》，尝试打通产业公司与金融机构合作新路径。据悉，该协议中双方准备成立轨道交通装备发展产业基金，北车拟将数个有轨电车BT项目以及今后在沪广等地的新项目装入该基金中。目前，包括中国北车、中国南车、新筑股份均面向有轨电车市场积极准备，探索商业模式。

　　投资建议：政府已明确通过改革来实现稳增长，各项支持铁路发展的措施有望落实，我们继续给予铁路设备行业"买入"评级，重点看好综合实力突出、受益于未来动车组需求持续释放的中国北车、中国南车。风险提示：铁路车辆招标进度比较缓慢，导致企业排产不足、利润低于预期的风险；铁路改革配套的支持措施未能及早落实，导致铁路投资下滑的风险。

　　来源：中国财经