原糖期货大幅下跌，国内白糖被压制

一、行情描述

　　在多数国家接连收紧货币政策对抗通胀的影响下，全球商品期货市场依然没有太大的起色，延续前期走势继续走低，尤其是原糖期货则是大幅下挫近3个百分点，继续对国内白糖市场形成压制。周四郑糖期货开盘便跳空至6553元，随势再度探低至6510元，资金缓慢撤离令期价有了喘息机会，随其他商品而小幅反弹，但一旦触及到高点便遭遇资金抛压，期价一直被压抑在日内均价附近，未能回补前期跳空缺口，最终以6509元报收，较上一交易日跌132元。盘中成交有所萎缩，持仓减持1.5万手，空头打压有所减弱。从技术形态看，期价低开低走，再度创出新低，震荡格局已经形成向下突破，下行空间可能会打开。从均线空头排列的格局以及发散程度也印证了当前空头趋势的形成，暂以逢高沽空的交易思路为主。

　　二、基本面分析

　　国际市场：

　　墨西哥糖业管理协会本周三表示，截止4月30日的食糖产量同比增长了13%，达到486万吨，基本与协会预测的相符。根据协会公布的数据，由于有利的天气条件以及国际糖价高涨鼓励农民增加化肥等农资的投入，当前制糖年甘蔗出糖率从去年的11%增至12%。上周糖厂用122万吨甘蔗共产糖144,909吨。估计墨西哥食糖产量有望从上一制糖年的480万吨增加到520万吨的水平。

　　据古巴官方《格拉玛报》报道，古巴糖产量较预期高出6%，原糖产量约在115万吨。古巴每年的平均消费量在70万吨上下。

　　目前全球食糖市场上，新榨季主产国的食糖产量将会继续增加。在全球食糖消费不能转暖之际，食糖供求将向宽松的局面转化，由此导致全球食糖价格续创新低，维持震荡偏弱的格局。但也不排除在周边市场带动情形下，会发生报复性反弹。总体看，弱势格局短期不宜改变。

　　国内市场：

　　从广东糖协获悉，截止4月30日，广东省累计产糖87.20万吨（同比多产1.43万吨），销糖64.55万吨（同比多销6.23万吨），库存22.65万吨，4月份销糖10.73万吨。累计产销率74.02%。其中湛江产糖量77.64万吨（同比多产4.61万吨），销糖57.86万吨（同比多销8.86万吨），库存19.78万吨，累计产销率74.52%。

　　海南省2010/11年蔗糖榨季，自2010年12月10日海口富汇糖业有限公司和澄迈程鹏糖业有限公司裕生糖厂投蔗开始生产，至2011年3月17日白沙木棉南华糖业有限公司收榨结束。本榨季全省各制糖企业共榨甘蔗180万吨，产糖22万吨。至2011年4月底止，海南省共销售食糖8.89万吨，比上榨季同期的14.70万吨减少5.81万吨；产销率39.21%，比上榨季同期的46.23%减少7.02%。

　　国内现货市场情况： 柳州：中间商报价7020元/吨,报价较昨日下午下调80元/吨,成交一般。制糖集团顺价销售,成交一般。南宁：中间商今日报价7130元/吨，报价较昨日下午下调40元/吨,成交一般.制糖集团顺价销售，成交一般。贵港：中间商今日报价7130元/吨，报价较昨日下调50元/吨，成交一般。

　　三、后市研判

　　综上所述，国内食糖压榨已临近尾声，产量减少总量已经放缓，相对国际糖市而言，国内食糖供求相对偏紧。不过，原糖大幅走弱令进口成本大幅降低，无疑加大食糖进口数量，对国内食糖供给形成有益补充，令国内糖市环境变得宽松，压制期糖走弱。操作上，关注下方6200元目标支撑位，逢高沽空思路应对。