在全球金融危机条件下，我们要坚持金融领域的改革开放，提高金融发展程度和水平。从未来发展角度看，百年一遇的金融危机将给世界经济格局、世界金融市场格局带来巨大冲击，发展中国家有望在这次冲击中获得更多关注，国际金融中心的漂移速度将进一步加快。要抓住这一历史性的机遇，上海国际金融中心建设必须加快步伐。
当前全球金融危机继续纵深蔓延，全球经济增长尚处在下行通道之中。在这样的背景下，上海国际金融中心建设既要加快步伐，又要扎实推进，关键在于准确把握机遇与挑战，有针对性地调整战略战术，争取突破性的进展。
全球金融危机下更需加快上海国际金融中心建设
全球金融危机以来，一波又一波的冲击，使国际金融中心地位受到严峻的挑战。近期伦敦市政府委托民调中心开展的国际金融中心评比结果显示，所有金融城市都受到金融风暴冲击，无一幸免。前6位城市的排名虽没有变化，但其总评分均下降。而亚洲地区的金融城市排名大都下跌，东京排名第15，比上次滑落8位；上海第35，下滑1位；北京第51，下跌4位；汉城第53，滑落5位。可以预见，随着全球金融危机进一步演变，国际金融中心的格局还将发生重大变化。
国际金融中心受全球金融危机的影响与冲击，是客观事实。上海也不例外。但问题是，在全球金融危机下，上海国际金融中心建设是顺其自然放缓步伐，还是逆势飞扬加快步伐？这是必须明确的一个战略思想。
这里首先涉及到在全球金融危机下如何看待我国金融发展与开放的问题。这一问题与上海国际金融中心建设是否应该加快步伐是紧密联系在一起的。众所周知，在这次全球金融危机中，中国金融部门受到的直接冲击较小。其中，除了近几年金融部门积极调整，提高资产质量等原因外，一个重要原因，是由于我国金融发展程度和开放度较低而免遭此难。但这不能成为值得庆幸、并由此推论出应该放慢金融发展与改革开放的理由。在当前我国经济发展中，金融发展程度相对滞后已越来越成为瓶颈制约。直接融资比重过低，融资渠道欠畅，金融市场产品和工具简单，金融业务发展不足等，不仅影响结构调整和资源有效配置，而且也成为影响自主创新和技术进步、消费需求结构提升的障碍之一。即便是在当前应对金融危机的“保增长、保民生、保稳定”中，也需要大力发展金融和金融创新，解决企业资金困难，促进收购兼并和调整过剩产能，充实社会保障，扩大消费需求等。因此，在全球金融危机条件下，我们还是要坚持金融领域的改革开放，提高金融发展程度和水平。在此过程中，上海国际金融中心建设理所当然要加快步伐，并发挥带头与示范作用。
从未来发展角度看，百年一遇的金融危机将给世界经济格局、世界金融市场格局带来巨大冲击，发展中国家有望在这次冲击中获得更多关注，国际金融中心的漂移速度将进一步加快。要抓住这一历史性的机遇，上海国际金融中心建设必须加快步伐。
自上世纪90年代以来，世界经济格局已经出现了多元化的趋向，但美国依然凭借其强大的经济实力及现行的国际货币体系，占据着全球金融霸权地位，世界经济格局多元化的步伐缓慢。而此次始发于美国本土的金融危机，对美国经济和美元的国际地位产生了巨大冲击，国际经济的发展可能进入多极化阶段。在多极化发展中，中国、印度等高速发展的经济体可能会获得更多的世界关注，获取一定的“成长溢价”。历史的经验告诉我们，每次大的金融危机之后都会崛起新的金融中心，比如18世纪荷兰“郁金香泡沫”破灭后，伦敦、巴黎等城市相继成为金融中心。在此背景下，中国要想抓住金融危机所带来的契机，参与国际金融市场“重建”，在世界经济中充当一个重要角色，就必须要加快国际金融中心建设。
这场金融危机势必将引发全球资本市场格局的调整。由于资本市场是金融活动的载体，也是金融中心的核心，所以，在全球资本市场调整的过程中，国际金融中心可能会在更加安全的市场上获得新发展。同时，全球金融危机将促使国际资金涌向成长性好的新兴市场，驱使国际资金向更加安全的地方流动，以规避风险。在此背景下，相对安全的新兴资本市场就可能成为国际资本即将开辟的新基地，相对安全的金融市场上的固定收益产品将迎来一股巨大的投资需求。从目前情况看，全球资本还是比较青睐我国市场的，这为上海国际金融中心的加速成长创造了空间。
更为重要的是，全球金融危机冲击了美元的国际地位，将相对提升人民币的国际地位。人民币地位的提升将对上海国际金融中心的建设产生积极的催化作用，进而夯实了上海国际金融中心地位的基础。
扎实推进上海国际金融中心建设，要按照国际金融中心发展的客观规律，有针对性地采取重大举措
全球金融危机为上海建设国际金融中心提供了契机，但尚未改变国际金融中心的标准和建设所需的基本条件，如完善的金融体系、稳定的本币币值、较大规模的金融市场、稳定的经济增长、适宜的文化和区位条件等。为此，我们加快上海国际金融中心建设步伐，要按照国际金融中心发展的客观规律，有针对性地采取重大举措，争取有突破性的实质进展。
1、把建设多层次资本市场作为上海国际金融中心建设的主要突破口，构建结构合理、协调发展的金融市场体系
首先，充分利用国内国际两类资源发展股票市场，推进股票市场的国际化建设。根据国家资本账户和金融市场对外开放总体部署，逐步扩大境外投资者参与上海各类金融市场的比例和规模。充分利用国内已有三资企业和世界500强成员企业资源，积极推动其在A股市场上市。适时启动符合条件的境外企业到上交所上市或挂牌交易。同时，加快红筹股回归步伐。另外，促进交易方式、交易结构等柜台交易的创新。对企业实行分类管理，针对历史遗留问题的公司、退市公司和未上市股份公司等采取不同的管理方式。积极发展场外交易市场，拓展未上市股份公司的股份转让业务。在现有股票交易市场的基础上，探索股票交易的批发市场，推动更加灵活的交易制度，吸引多元化的资金。完善国有股权交易、外资收购等的审核和审批程序，允许并鼓励外资通过资本市场参与国内上市公司的重组等。
其次，以发展企业（公司）债券、金融债券和市政债券市场等债券品种为突破口，加快发展债券市场。以公司债市场为重点，鼓励本市企业发行公司债融资，放宽资金进入公司债市场的门槛，引导境外资金进场，例如设立专门的债券QFII，满足低风险偏好的海外资金投资中国的需求。稳步启动在国内有长期业务经营的境外企业发行人民币债券。
2、利用国际投资机构在亚太寻求新的业务领地的时机，加快建设有中国特色的产品创新和交易中心，引导全球资金进入
虽然上海的金融市场建设与发展在全国处于前列，但是金融衍生品发展滞后，金融创新不足，金融体系不够健全，这些成为上海金融发展的软肋，严重制约或阻碍了上海国际金融中心建设。因此，上海应该从发展金融衍生品着手，推进能服务于实体经济的金融创新，积极引导国家主权财富基金、政府养老金、大学教育基金等机构进入上海。同时，大力发展商品期货交易和商品期货市场，并以此为平台，争夺大宗商品的国际定价权和话语权。有步骤地创新期货品种。
3、积极组建金融控股集团，提升上海金融机构的整体实力，拓展金融业务
上海应该充分利用欧美金融市场的复苏空隙，加快扶持本地金融机构做大做强。其一，根据国际金融市场体系建设的需要，对于增强金融市场功能的证券融资、资金资产管理、投资银行、货币经纪公司、私人股权与创业投资管理机构等优先发展和重点发展。其二，按照金融业务综合化、国际化的趋势，培育和吸引具有综合经营能力和国际竞争力的金融控股集团，鼓励部分金融机构探索综合经营模式。其三，充分利用发行特别国债和国家代地方发行政府债券的契机，促进上海债券市场和基于SHIBOR的金融衍生产品市场的发展，采取措施确立和巩固上海的人民币市场定价中心地位。其四，利用金融危机可能导致我国对外贸易中人民币结算比重会提升的契机，建立与人民币后台清算服务相关的平台或机构。其五，大力发展个人税收递延型养老产品及运营机制，壮大养老保险机构。
4、在加快完善上海金融基础设施建设的同时，建立具有区域影响力的信用评级和评估市场
资本市场需要有独立的、第三方信用评级和风险评估机构来提供保障，为投资者提供及时的、客观的投资咨询服务。这一点对处于快速发展的我国资本市场而言尤为重要。因此，上海应该积极推进第三方信用评级和风险评估市场的开发和培育工作，保障上海资本市场的健康发展，为上海国际金融中心的建设奠定基础。
5、加强上海金融生态环境建设，促进金融政策环境、服务环境、法律体系和监管机制的完善
金融生态环境是国际金融中心的重要基础，它的好坏将直接影响金融运行的效率和质量。对于上海国际金融中心的建设而言，深化金融体制改革和完善金融服务环境尤为关键。一是，进一步提升金融服务的服务水平和服务能级。通过大力发展电子交易，促进各类金融信息系统、市场交易系统互联互通，发展和健全金融服务方式和手段，通过进一步完善为市场交易服务的登记、托管、清算、结算、支付等手段，形成统一高效的现代化金融支持体系，提高上海金融市场的效率和服务能力。同时，大力培育和发展信用评级、资产评估、融资担保、投资咨询、会计审计、法律服务等金融服务中介机构，积极引导，加强管理，增强行业自律。二是充分发挥浦东综合配套改革“先行先试”的政策优势，研究制定促进金融创新的政策，完善以市场需求为导向、金融市场和金融企业为主体的金融创新机制。三是进一步加强金融法制环境建设，建立公平、公正、高效的金融纠纷审理、仲裁机制，推动和配合国家加快制定既切合我国实际又符合国际通行惯例的金融税收和法律制度，完善金融执法体系。四是完善金融监管体制机制，形成稳定和安全的金融运行机制。五是积极推进社会诚信体系的建设，利用征信中心平台，加快建立全国统一的企业和个人信用信息基础数据库，加大对信用数据的采集和整合，实现信用信息社会共享，构建符合国际金融业发展的金融生态环境。
（作者为上海市人民政府发展研究中心主任、研究员）
我们既要设法化解金融危机带来的负面影响，又要从中吸取经验教训，使金融发展更为稳健，使上海国际金融中心建设更加稳妥，少走弯路，减少风险
在当前全球金融危机背景下，我们不能放缓或停滞我国的金融发展和上海国际金融中心建设，而是要加快步伐，但也不能盲目行事，需要有科学的态度分析金融危机的演化和实质，特别是要高度重视金融危机对上海国际金融中心建设带来的负面影响。从上海国际金融中心建设看，全球金融危机带来的冲击和影响主要表现在以下几方面：
首先，这次金融危机在全球范围内严重打击了市场信心，造成金融市场的萎缩与无序化，并已扩散至实体经济。目前世界经济放缓进入衰退期已成定局，从而使上海建设国际金融中心的外部环境趋于严峻。
其次，受全球金融危机波及，上海金融市场动荡加剧，证券市场跌幅惊人，跌幅超过三分之二；债券市场涨跌不一，信用风险逐步显现；国内大宗商品期货呈现暴涨暴跌的态势，市场风险急剧增加；房地产金融风险上升。另外，一些跨国金融机构、QFII由于流动性萎缩而撤离资金，缩小投资组合；风险投资基金和私募股权投资基金也因募集资金困难而放缓了投资步伐；国际游资在大量流入后又出现大规模撤离的倾向等，这些都在一定程度上延缓了国际金融中心建设步伐。
再则，全球金融危机后，进入中国的国际金融资本出现了“失速”、“断流”或“被截流”的情况，外资金融机构在沪扩张速度将大幅放缓。同时，在沪的外资金融机构由于其母行和母国遭受金融危机的冲击，也影响到其在沪业务，使得上海金融市场集聚了其他地区所没有的潜在风险。
另外，其在上海的分行自然也会受到一定影响。这对上海建设国际金融中心带来较大影响。
最后，金融危机让人谈“金”色变，一些金融衍生产品和投行业务更是被夸张地妖魔化，人们对金融创新普遍心有余悸，极容易导致金融监管的矫枉过正。
因此，在全球金融危机下加快上海国际金融中心建设步伐，实际上是对我们提出了更高的要求。我们既要设法化解金融危机带来的负面影响，又要从金融危机这一事件中吸取经验教训，使金融发展更为稳健，使上海国际金融中心建设更加稳妥，少走弯路，减少风险。
来源:文汇报 作者:周振华
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