鑫龙电器是家以高低压成套开关设备为主导产品的电力开关设备制造商,以高低压成套开关设备为其主导产品,占其全部主营业务收入和主营业务毛利的80%以上,是决定其现有盈利能力的关键。
高低压成套开关设备是一种实现变、配电时之接受、分配和控制功能的电力设备,主要使用于用于发电厂、变电所及城市、农村、工矿企业、交通运输、高层建筑、公用设施等领域的变、配电环节。
鑫龙电器是由束龙胜控制的一家民营企业,其前身是芜湖市电器设备厂,由芜湖市湾里经济开发实业公司、芜湖市电缆桥架厂、束龙胜等222名自然人作为发起人发起设立。
高低压成套开关设备为非标准、定制产品,其销售一般通过投标报价,在性能与精度上要求较高,需求的个性化程度高,采取“以销定产”的生产方式,销售是公司生产经营的重要环节,采购、生产的实施均围绕销售合同订单展开。
鑫龙电器的主要客户为各行业的终端用户,其市场主要集中在华北、华东地区,国家重点工程及大型企业配套所需的输配电及控制设备是公司的主导市场。
高低压成套开关设备的主要生产成本是所耗用的钢材、铜材和电气元器件等,因此,其价格波动会影响鑫龙电器的盈利水平。
鑫龙电器所在行业竞争激烈,目前,我国输配电及控制设备行业中从事与鑫龙电器相同业务的企业约上千家,公司行业地位中等偏上。
鑫龙电器此次募集资金将投向智能化电力供配电微机综合保护装置生产线项目、智能化永磁真空断路器生产线技术改造项目和智能化箱式变电站生产线技术改造项目,从行业内来看,这些项目虽然前景尚可,但基本属于成熟成品,市场竞争比较激烈,投产后能否达到公司预期的效果,尚待观察。
鑫龙电器本次发行价为9.5元,发行后,08-2010年的市盈率分别为38.10倍、27.14倍和22.62倍,和面向电厂、电网等前端客户的开关设备制造商比,鑫龙电器这种面向终端客户的开关设备制造商,在技术实力、行业地位上稍逊一筹,虽然,鑫龙电器在自己所属的领域做得也不错,但9.5元的发行价应该没有低估公司的价值。可在国内新股申购总有钱可赚的背景下,鑫龙电器上市首日的价格估计还会高于发行价。我们估计其上市首日价格区间为11.7元-19.0元。
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