恒立油缸：高端液压件领域系统供应商雏形

    2012年10月16日，恒立油缸发布公告，拟出资6300万元收购上海立新液压有限公司30%癿股权。

　　收购价格具备吸引力，但是对短期业绩增厚有限。根据上海立新液压2011年癿财务数据，此次收购PE和PB分别为7.6倍和1.26倍，收购价格具备吸引力。但是根据上海立新液压最新新财务数据，我们判断此次收购对短期业绩增厚有限。

　　收购战略意义重大。此次收购标志着公司液压阀门领域研发进入实质性性阶段。根据公开资料显示，上海立新液压目前产品主要是液压阀门和液压控制系统，且在该领域已经具备一定研发实力，公司液压产品已经广泛应用于矿山、冶金、船舶、风电等领域。我们认为恒立油缸强大的研发实力与上海立新液压已有的研发和市场相结合，将会显著加快恒立油缸在高端液压阀领域的研发进度。

　　高端液压件领域系统供应商雏形渐成。与卡特彼勒、神钢、三一等工程机械巨头的合作标志着公司在液压油缸领域技术已经达到世界领先水平，奠定了公司在液压油缸领域地位。随着公司在精密铸件和液压阀门、泵等领域技术人才的储备完毕和研发买入实质性阶段，我们判断公司有望改变我国高端液压件领域严重依赖进口局面，成为高端液压件领域癿系统供应商。