机械行业：信贷结构改善，稳增长项目放款

    1.9月当月人民币贷款增加6232亿元，较上月少增807亿元，但同比多增1532亿元;从结构上看，9月新增贷款结构有了较明显改善，当月新增对公中长期贷款1277亿元、比上月增加74亿元，占总新增贷款的比重20.49%、比上月提升3.4个百分点，表明近期项目审批加速对信贷、特别是中长期贷款的拉动作用有所体现，今年4月份以来发改委审批的稳增长项目明显增多、目前逐渐进入放款期。而且从社会融资总额来看，9月份社会融资规模为1.65万亿元、分别比上月和上年同期多4041亿元和1.22万亿元;其中信托贷款冲高至2024亿元、比上月多增近1000亿元，创下历史统计以来次高、仅次于2010年4月的2039亿元，而且企业债券融资也维持在2000亿以上的较高水平，这两类融资增加较多主要是投向基础设施项目和房地产投资等。

　　2.我们认为机械行业的投资机会主要集中在以下两个方面：一是下游需求稳定增长的子行业，如大能源装备(如油气设备、海工装备和煤炭机械)、节能环保设备、消费类机械。二是政策微调带来的投资机会，工程机械、铁路设备、核电等会受益。重点推荐杰瑞股份、惠博普、天地科技、机器人、太阳鸟、中联重科、三一重工、中国南车、晋西车轴和航空动力等。

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