买挖掘机改送首富合影

　　主持人：听说你认识那个逃到美国去的私募冠军张超?

　　百笑生：不是我认识，是一个朋友春节后刚好和他吃饭。去年紫石做得不错，朋友离他比较近，就去沟通下。吃完后挺后悔，不相信他的数量化选股。

　　主持人：不会是马后炮吧。

　　百笑生：还真不是。上海业内一直都在传因为某公募的内幕交易被调查。私募你懂的，很少有不搞内幕交易的，但没人被处理过，监管层还没管到这块。张超去美国“游学”，是有人成心想让他失踪，失踪了，线索就断了。他外语听不懂，产品没清盘，说度假谁信啊。

　　主持人：涉及的是华富基金么?

　　百笑生：咱不谈这个。虽然不能说每一个基金经理都操纵着一个傀儡，但确实有很多。你想想，他们自己现在不敢炒股，也不敢用家人的账户炒股。什么最安全?间接控制一个私募，把钱交给“别人”。你要是细心，就会发现有些私募一直和固定的公募如影随形，俗称影子私募。

　　主持人：你总是说一些阴暗面。

　　百笑生：阳光私募大部分不都一个模式么?先做一个小产品，比如三五千万的，做得特别出色，然后再发几个亿的大产品，后面几期做得超烂，这是规律。前一阵参加某聚会，里面有不少高端私募，关心的都是消息，没几个真正做研究的。其实市场跌下去那么多了，不少公司估值不高，认真选股还是有出路的，但习惯已经形成，改不掉了。我一再提醒，现在的市场不同以往，过去N年只要敢冒险就OK，未来得靠格局赚钱，那些曾经红过的私募冠军，道行还差得远呢。话说回来，现在监管严，私募整体不好做，好几个牛人都处在被调查状态中，今年仓位低，不敢动弹。

　　主持人：难怪私募钟爱的重组股今年表现差。

　　百笑生：炒重组一直是中国股民盈利法宝，但重组新政实施后，停牌前不许涨，否则作为或有内幕交易不予审核;长期停牌，又可能因为种种原因重组失败，进而复牌大跌;那些潜伏比较早的，没来得及领会新政精神，现在也不敢动弹。这周恢复上市的ST海鸟和ST博通双双大跌，就是很好的警示。

　　主持人：重组股真的就此没戏了?

　　百笑生：央企重组保险系数高点。当然，也有喜欢刀口舔血的私募，想出各种办法规避监管。比方涉嫌内幕交易的人员若成被告要辩方举证——证明自己有买入某只股票的正当理由。所以有的重组公司喜欢采取低调公告的方式，比如公布某子公司获得小订单，比如对媒体报道或券商研报进行简单澄清，此后，关联资金陆续进入。重组时，如果监管部门问及内幕交易，关联资金就可以拿出当时的公告，表明是自己分析的结果。办法总是有的，但真的只是敢死队的游戏了，我等守法公民不必理会。

　　主持人：你刚说的大格局指什么?

　　百笑生：股票不好做，越来越要求专业。固定收益未来几年机会大于股票。各家机构现在也只有固定收益部门在大扩张。再说，以后混合型基金30%~80%的内部窗口指导会被取消，股票仓位最低可到0，配置会从股票资产流向固定收益，又是一次冲击。

　　主持人：周五又降息了，怎么看?

　　百笑生：一个月内两次降息，意味着全球通缩很可能变成现实，人民币升值或许已经见顶。有消息称，银联已经将每日海外支出限额从人民币500万元~1000万元下调至100万元，这是否暗含着对人民币汇率持续走软的担忧，所以堵住一些资金外流的渠道。

　　主持人：看目前这架势，不探到年初低点不会罢休。

　　百笑生：临近中报，投资者开始强调确定性的增长，但经济形势确实不好。三一大裁员的事情闹得沸沸扬扬，媒体确有夸大之处，但这家中国最大的工程机械制造商节流也是事实。据说去年上半年都是买挖掘机送奔驰车，今年已经改成和中国首富梁稳根的签名合影了。