机械：关注优势子行业 看好大型锻铸件

在行业总体发展受到国家经济政策影响下，行业估值虽日渐合理但注意力应更倾向“同宗”新兴产业
　　固定资产投资难以为继，机械行业存在增速放缓可能
　　虽然机械工业作为装备制造业，必然会持续受益于制造业的发展，这是因为包括钢铁、电气机器、汽车工业等各个阶段的龙头产业都需要机械工业部门提供大量的装备。但其中面临最大最大挑战可能是宏观投资环境的变化。
　　我国的投资率偏高，资本形成率已超过日韩历史高峰水平，政府今后将更注重刺激消费以拉动经济，经济增长对投资的依赖度将下降，导致对机械产品的需求增速放缓。
　　2009年经济刺激政策带来的固定资产投资增速的反弹，在2010年估计难以为继。同时，机械行业的工业总产值增速自2007年达到峰顶后持续回落，预计2010年城镇固定资产投资增速为25%左右，机械行业总产值增速为15%，低于2009年水平。
　　在当前阶段出口尚处在复苏之中，而从2003年以来机械行业自身的产能高速扩张导致多数子行业供给大幅增长，结构性变化的趋势在所难免。
　　2008年下半年爆发的金融危机对我国机械工业造成明显冲击，2009年增速仅为7.28%，降到10年来最低点。2009年5月，受国内4万亿投资拉动以及保增长、扩内需措施初见成效，主要经济指标逐月回升（1-2个百分点）。全年工业总产值累计增幅达到16.07%，但仍低于2008年的23.43%的增幅。
　　交运设备关注铁路和航空设备，数控机床、机器人、自动化生产线、仓储设施等，也是很有发展前途
　　在传统产业中孕育新的内涵，对具有优势的子行业发生转变。
　　2009年，机械行业总市值近1万亿，占比超过10%的有船舶、铁路、航空、工程机械、重型机械五个子行业。
　　在总体调整的趋势下，各个子行业的发展将进一步分化，我们需要寻找出具备明确增长因素的细分行业及相应的上市公司。
　　内需结构分化下的多重细分传统的机械制造分为专用设备、普通机械和交运设备三大类，我们认为真正的机会在于细分子行业中，也包括一些新型领域。
　　符合以上标准的细分行业是：大型锻铸件、铁路设备、航空设备、自动化设备等。
　　细分子行业中，我们最为关注的大型锻铸件行业，属于重型机械行业的一个分支。
　　交运设备中我们关注铁路和航空设备。自动化设备已经超出了传统的机械范畴，其中涉及到数控机床、机器人、自动化生产线、仓储设施等，也是很有发展前途。
关键词：装备制造 机械 工业