英利欲抛弃多晶硅业务对六九硅业减值23亿元

　　曾让英利绿色能源（YGE.NYSE，下称“英利”）董事长苗连生寄予厚望的多晶硅项目——“六九硅业”，已经被英利处理成为一个长期的资产减值项目。在公司不久前发布的2011年度财务报告中，被减值了高达22.75亿元人民币之多，同期因此而被减值的商誉达到2.734亿元。

　　多晶硅项目的投资失败，或许成为英利和苗连生的一个坎，现在是否已经越过，还很难说。

　　投产一年多就被减值

　　除了对“六九硅业”减值，英利去年全年的业绩也并不很理想。这是因为去年整个光伏市场都是“哀鸿遍野”。

　　公司去年的光伏组件出货量同比增加51.1%至1603.8MW；总营收为23.32亿美元，同比增长17.4%；毛利润为3.892亿美元。但企业的运营亏损为4.282亿美元，净亏损5.098亿美元（约合32.09亿元人民币）。

　　而英利的“六九硅业”项目于2010年8月5日宣布投产，当时投产的是3000吨的一期工程。英利号称这是最先进的厂房、最先进的生产技术，将打造出太阳能级和电子级的多晶硅产品。

　　但现在看来，当时的说法恐怕应该是“一半是海水，一半是火焰”。

　　2010年是光伏产品价格疯狂回升、各光伏企业尝到了新能源爆发甜头的时刻，显然英利向光伏组件上游延伸的做法是可圈可点的。如果多晶硅价格居高不下的话，那么其自产多晶硅并且“喂食”给其下游组件的思路，还是能够为企业大大节省生产成本，也免去了向其他公司求救原料的尴尬。

　　但“火焰”却来得很早：2011年，国际光伏产品价格剧烈跳水，多晶硅从70美元/公斤的中等价位暴跌到了30美元/公斤，这致使很多类似英利这样在2010年之后才投产的多晶硅公司不得不停产、报亏。

　　对于“六九硅业”被英利大量减值的做法，市场人士有几个分析观点。

　　其一，当企业报告的证据表明，资产的经济绩效已经低于或者将低于预期，如资产所创造的净现金流量或者实现的营业利润（或者亏损）远远低于（或者高于）预期金额时，需要减值。六九硅业的减值可能是因为其成本过高，而不能实现真正的盈利，已经符合了该条件。

　　其二，若企业的市净率已经低于1了，其也需要考虑减值。英利现在的市净率为0.412，因而有人士判断其受投资者的压力，且未来无法盈利不得不走“资产减值”这条路。