光伏进入低利时代 两极分化外资加码

　　曾带给投资者无限想象的光伏概念股，在新年伊始，正忙着以出售资产、下调融资方案等方式熬过难关，更多的企业则以停产来应对光伏产品价格倒挂的低潮。1月31日，多家光伏业A股上市公司报出盈利下降90%的业绩预告。

　　在大陆光伏市场一片哀鸿之际，台湾鸿海集团却在近期宣布，投资千亿人民币，进军光伏产业，凭着超强的成本控制能力，吸引全球最大多晶硅生产商保利协鑫能源为其大陆合作伙伴。近期亦传出，因财政危机申请破产保护的柯达公司要进军薄膜太阳能电池业务。

　　全球光伏市场正进入价格竞争和低毛利时代，大型外资的产业布局，给光伏概念股带来极大挑战。正如保利协鑫执行总裁舒桦所说，2012年，将是光伏产业历史上具有分水岭意义的一年。

　　萎靡

　　股价持续下跌，航天机电正为定向增发发行价发愁。自去年7月以来，公司的股价跌幅达40%，远低于此前公布的定向增发底价。

　　1月18日，航天机电决定，将募资额度由21.63亿元下调至18.9亿元，发行价格从原计划的每股9.96元，调整为每股6.58元，并延长一年审批时间。总共发行29278万股，全部用于光伏产业项目投资。“考虑到发行能顺利实施，公司将发行方案进行调整，并延长审批时间”，航天机电表示，虽调减定向增发募资额，但公司向光伏拓展的方向不变。据悉，公司的增发方案早在去年7月公布，因市场低迷，公司不得不作出调整。目前为保证项目进展，公司只得用自有资金做前期投资。　　航天机电原主业为汽车零配件，自2007年涉足光伏产业，公司计划至2015年，光伏产业销售收入达140亿元，因此必须加紧建设。

　　由于光伏市场低迷，企业调整融资方案的并不少见。

　　1月11日，ST博元宣告，重大资产重组告吹。原因是自2011年第四季度以来，标的企业瑞晶科技受行业波动影响，经营业绩下滑，各方未能就交易价格调整幅度达成一致。

　　这意味着，ST博元欲转变为太阳能电池片和组件商的希望泡汤。2011年9月，公司拟以18.7亿元购买瑞晶科技100%股权，瑞晶科技为太阳能电池片生产企业，2011年上半年实现净利润为1.19亿元。

　　意想不到的是，自ST博元重组预案出台后，上证指数下挫，瑞晶科技的业绩随之下滑，双方就交易价格的调整幅度存在重大分歧，最终，只得宣布重组终止。　　值得注意的是，在宣布重组终止当日，ST博元股价为5.46元，为此前宣布定向增发价格的42%。对于欲借壳上市的瑞晶科技来说，业绩何时回升仍未可知。

　　有研硅股正忙着将旗下的稀土业务转让，转让总价为3220.83万元。有研硅股旗下共拥有江苏省国盛稀土有限公司20%股份，主要从事稀土氧化物及化合物的研制开发、稀土金属的销售等。

　　此前，市场曾有传言，因稀土概念受热捧，其他的稀土资产会注入上市公司，这也是上市公司股价曾迅猛攀升的概念。而此番清算，则意味着公司清楚认识到，在没有稀土矿产资源的状况下，稀土成本走高，企业微利，不如让出资产。公司表示，此次交易主要是为了集中发展主营业务，所获现金流则改善公司经营。此前，有研硅股曾表示，公司硅片制造业务已进入稳定、良性发展阶段。

　　“目前多晶硅现货市场基本处于冰冻期，原因是大部分厂商都处于停产检修状态，成本高于市场价格，使得厂家不敢轻易生产”，一位长期跟踪A股市场的分析人士透露，行业正处于景气运行周期低点，对现金流和存货控制不谨慎的企业将面临较大风险。

　　两极分化

　　1月31日，各家A股光伏概念股相继发布2011年业绩预告。向日葵预计盈利下降90%，航天机电盈利将下降90%，江苏阳光预计盈利下降80%以上，超日太阳预计盈利下降65%，拓日新能则宣布亏损幅度将达250.62%。

　　这个结果是各家上市公司未曾料到的。超日太阳能曾在三季报中预告年度利润将“增长35%至65%”。向日葵掌门人吴建龙更是登上2010年胡润能源富豪榜首富，2010年度净利润为2.5亿元。

　　江苏阳光正饱受多晶硅价格暴跌之苦，公司每公斤多晶硅生产成本为87美元，而目前多晶硅现货市场售价则为30美元左右，这意味着，江苏阳光每公斤的生产将有50多美元的亏损。

　　面对亏损，光伏企业纷纷表示，“报告期内，光伏行业整体价格下跌，行业供给供大于求，欧元汇兑损失，造成2011年度净利润大幅度下降”。

　　业内人士指出，去年第四季度，国内多晶硅现货价格持续下跌，随即而来的是停产风暴，包括工信部公布的首批多晶硅准入名单，企业扩产计划亦戛然而止。国家发改委能源研究所副所长李俊峰透露，中国的光伏企业有1/3在停产和半停产状态。而据中国有色金属工业协会硅业分会统计，国内40多家多晶硅企业除六七家上市公司外，已全面停产。

　　目前，中国大陆为最大光伏生产基地，在一片萧条之际，外资却加大布局。“郭台铭为进入太阳能领域已经筹备两年时间，一直在等待最佳时机，”一位光伏企业高层透露，“全球光伏市场已进入价格竞争和低毛利时代，鸿海高强的成本控制能力，吸引了全球最大的多晶硅企业保利协鑫作为其大陆合作伙伴。”

　　2011年12月，台湾鸿海集团宣布，将投资3000万美元，在江苏成立富昱能源公司，生产太阳能电池。根据计划，鸿海在中国大陆共有山西大同新能源项目和江苏盐城阜宁项目，两个项目的总投资高达1000亿元人民币，将实现10万吨多晶硅产能和10GW太阳能电池及组件产能，电池片和组件生产线将在4月左右投产。

　　在多数机构看来，2012年才是全球光伏市场的真正考验。欧洲今年装机量极有可能出现持平甚至倒退，欧债危机和各国财政支出政策的调整，以及贸易保护主义的抬头，仍然是无法回避的问题。

　　一位能源行业分析师预计，2012年电池片产量至少达到25GW以上，而真正需求仅有21GW，并且2012年，多晶硅全球价格很难出现较大涨幅，全年均价约在每公斤40~50美元左右。这意味着行业仍将呈现过剩行情。“一个企业有没有竞争力，将在今年获得最终答案。”保利协鑫执行总裁舒桦对本报称。