新能源发电企业的发展前景相对较佳

　　港股上周五跟外围股市背道而驰，投资者观望中央政府于“五一”黄金周期间，会否推出新一轮紧缩政策。恒指反复偏软，收报23，720点，跌84点；国指收报13，208点，跌111点；成交额则回落至700亿港元。中央补贴建设绿色能源示范县办法出台，刺激多只新能源股份造好，阳光能源及保利协鑫分别升7.5%及5.7%。另外，黄金周前夕，濠赌股亦见追捧，澳博及金沙中国分别升4.2%及2.8%。

　　内地政府未有如传闻般如长周末期间推出调控措施，加上四月份制造业采购经理人指数按月回落0.5个百分点，舒缓通胀压力，料将有利上周跑输外围的港股反弹。

　　中国电力企业联合会上星期发表报告指出，预计今年后三个季度全国电力供需形势总体偏紧，同时建议加快电价改革步伐，消息刺激上周五内地一众电力股普遍上扬，例如大唐发电、华电国际、及华能国际等分别升4.3%、3.7%及2.6%。然而我们对内地传统火力发电企业前景仍表示审慎，主要由于内地目前高通胀环境持续，令电价难有大幅上调的空间，但另一方面，煤炭成本上涨正在蚕食企业的盈利。回顾今年首季业绩，华能国际净利润按年倒退76%，至只有2.26亿人民币；华电国际更录得亏损2.65亿人民币。

　　相反，新能源发电企业的发展前景相对较佳。当中，我们看好中国及亚太区内最大的风力发电营运商－龙源电力，主要的利好因素包括：1）内地逐步现实节能减排目标，将减少对煤炭作为主要能源的依赖，并增加其它替代能源的所占比重；2）日本核事故引起全球对核安全的关注，而中央政府亦暂停审批新建的核电项目申请，料变相推动核以外其它新能源业务的发展；3）内蒙古政府上周五亦表示将提高风电企业的准入门坎，预计在“十二五”期间内蒙古区内的风电开发企业数目将由目前约68家整合至25家以内，相信有助大型龙头企业取得更多市场份额。

　　根据彭博综合预测，龙源电力今年市盈率约19倍，预计未来三年的复合增长率达21%。技术上，继上月突破下降轨及双底颈线阻力后，目前正处于整固阶段。