库存仍居高 钢材价格拉涨缺乏硬性理由

　　自2011年10月份以来，钢厂已经连续4个月的粗钢产量保持在170万吨下方，相对于此前的189万吨高位来说，已然是大幅降产；但市场上的现货钢价却并没有明显的好转。对此，中国钢铁网分析师解析称，尽管近4个月以来，钢材的产量降低了，但是下游的需求迟迟不见起来，且库存继续高位依旧，钢价拉涨实在缺乏硬性理由，后期钢价是继续低位震荡、还是重新踏入上涨通道，其基本点还是取决于终端需求是否能够如期释放以及其释放的程度能够达到什么样的水平。

　　粗钢产能维持低位库存依然高企

　　尽管我国的钢铁产能已经降到了一个相对低位的水平，但由于春节以来市场的去库存化水平较低，导致我国的钢材总库存量继续保持高位水平，行业性供应过剩问题依然是制约钢价反弹的重大难题之一。

　　据中钢协3月7日发布最新数据表明，2012年2月下旬，2012年2月下旬协会重点会员企业粗钢日均产量为154.72万吨，较2月中旬环比下降1.32%；预估全国钢厂粗钢日均产量为167.85万吨，较2月中旬环比下降1.22%。至此，2012年以来从2月上旬粗钢日均产量明显回升后再次下滑；主在说明钢厂对后期市场的走势由之前的看好转为看弱，同时钢厂在1~2月份的企业盈利能力方面呈现继续下滑的态势，迫使钢厂主动减产，其中包含很大一部分小型钢厂倒闭或者直接转型“非钢”产业。主流钢厂真正大幅减产的并不多。

　　在从库存水平来看，截止到3月5日的最新统计数据，全国螺纹、线材、中厚板、冷轧、热轧五大品种的钢材总库存量为1887万吨，较之年初的1900万吨虽然有小幅回落，但依然比平常的1500万吨高出近1/4，巨大的库存量使得钢市和钢厂均承受较重的去库存化压力，拉涨钢价缺乏相应的底气。

　　阴雨持续影响下游开工需求基本面疲软

　　今年的春节以来，中国全境范围内持续不断的雨水天气，严重影响了下游房地产、基建等户外工程项目的开工，致使下游行业对钢铁等原材料的采购力度始终保持在较低的水平。在下游需求未有实质性的恢复之前，钢材市场上的价格拉涨明显缺乏动力。

　　需求什么时候能够释放？按照市场惯性，三月份开始，随着天气的回暖，下游工地的开工量将集中开启，也将在3~5月份，钢材市场将迎来一年来的首次销售高峰，去库存化能力增强。但是，今年的诸多因素，已经制约了下游行业相比往年更加低迷，首先是阴雨天气什么时候结束睡也不清楚；另外在投资减少、保障房、铁路建设、造船等行业的融资日益困难，也在阻碍这些行业的进度；就目前来看，下游需求面可能会开始释放，但想回到2011年同期水平可能有一定的难度。

　　近期钢价反弹中间商的市场炒作痕迹明显

　　笔者了解到，在2月中旬开始，国内市场主要钢价开始止跌回升，一直持续到现在；但与此同时，市场方面的终端成交情况并没有明显的好转，从绝大部分的成交均集中在低价位资源可以看出，市场上的交易量还是以中间商的抄底拿货所致，钢贸商之间的炒作在2月中旬以来的市场中占据主导地位。

　　临近“金三银四”传统销售旺季，贸易商对后期走势还是抱有一定的走强预期，加上钢厂近期上调出厂价挺市动作频繁，从钢厂的定价规律来看，后期钢厂在出厂价的定价方面，整体应当是以稳中上涨为主调。如此，增加市场的挺涨氛围，和实际走势多少有些许的背离。

　　总的来说，目前正处在全国“两会”期间，各项政策正在密集制定当中，消息面利空依然占据主导，温家宝总理在政府工作报告中更是首次将GDP增长目标降至7.5%，首次破八，增速降低导致用钢预期需求进一步减弱，另外国际上欧元区债务危机悬而未决，充满变数。诸多不利因素实在难以提振市场心态向好，所以说，尽管钢厂连续降产，但是在需求和资金面、消息面利空打压下，钢价还将继续处于纠结之中，何时释放，还请密切关注下游行业的变化。