济钢莱钢重组注入部分优质资产业绩大增

　　济钢莱钢重组获批 注入部分优质资产业绩大增

　　济南钢铁（600022.SH）发布重大资产重组获证监会核准公告，公司获准向济钢集团、莱钢集团发行股份购买资产及吸收合并莱钢股份（600102.SH）。最新的修订版报告书显示，莱钢股份与济南钢铁的换股比例由原来的1:2.43调整为1:2.41，16.27%的换股风险溢价不变。同时，济南钢铁（600022.SH）通过增发方式收购济钢集团、莱钢集团所属的部分优质资产。

　　该重大资产重组包括三项交易，济南钢铁以换股方式吸收合并莱钢股份；济南钢铁分别向济钢集团、莱钢集团发行股份购买资产。完成后，济南钢铁（600022.SH）更名为山东钢铁，钢铁产能将突破3000万吨，2011年上半年净利润由原来的1744.79万元增至4.36亿元，成为国内最大的上市钢铁公司。

　　对此，齐鲁证券分析师刘保民昨日向记者表示，重组方案获证监会核准，属于正常的重组程序，换股比例的微调也未必就意味着重组方案“缩水”。根据修订版报告书，济南钢铁换股价格为3.44 元/股，莱钢股份为7.18 元/股。考虑到莱钢股份于2011 年5 月27 日实施了2010 年度分红方案即每10 股派发现金红利0.60元（含税），对上述价格进行除息调整，调整后莱钢股份的换股价格为7.12 元/股。这意味着，异议股东可以按照7.12 元/股价格向山钢集团和山东省国投公司行使现金选择权。

　　基于上述换股价格，同时考虑给予莱钢股份股东16.27%的换股风险溢价，由此确定莱钢股份与济南钢铁的换股比例为1:2.41，即每股莱钢股份的股份换取2.41 股济南钢铁的股份。

　　“由于目前并未确定方案实施时间，之前的股价变动非常频繁，因此无法判断1:2.41的换股比例对股民的利与弊。”刘保民介绍。消息传出后，1月5日当天，受制于股市整体下跌，济南钢铁（600022.SH）收于3.44元、莱钢股份（600102.SH）收于7.11元，均呈现微涨。

　　根据报告书，济南钢铁（600022.SH）拟向济钢集团、莱钢集团非公开发行股份的价格已确定为每股3.44元。济南钢铁（600022.SH）合计将发行10.93亿股购买济钢集团下属信赢煤焦化100%股权、鲍德气体100%股权和莱钢集团下属天元气体100%的股权、国贸公司83.33%股权、电子公司100%股权以及莱钢集团下属动力部、自动化部和运输部相关的经营性资产和负债。

　　据我的钢铁网济南办事处主任李吉民介绍，此次注入上市公司的信赢煤焦化、鲍德气体等资产均是济钢集团下属的优质资产，有利于做大做强上市公司。重组方案获得证监会批准，标志着济钢莱钢之间的资本层面整合进入收官阶段，“目前济钢、莱钢、张钢都已归入山东钢铁旗下，2012年钢铁行业的看点将转移到山东钢铁对省内其他钢铁企业的重组上。”