焦化产业限产过冬 重组有望改善产能过剩

　　焦化产业限产过冬 重组有望改善产能过剩

　　受下游钢铁市场需求不振、上游焦煤价格坚挺等因素影响，中国焦化企业今年经营压力巨大，只能通过限产方式抱团过冬。随着产业整合的逐步推进，产业集中度有望大幅提升，未来焦炭总体产能过剩的局面将在兼并重组中逐步得到改善。并且焦化产业的限产保价为整合的顺利实施创造了条件，整合由此将进入实质性推进阶段，对山西的焦化龙头企业构成利好。

　　据每日经济新闻报道，12月19日，山西省长治市焦协召开市场分析会议，建议长治地区焦化企业维持当前限产力度，始终将维持焦炭低库存水平作为首要任务，并结合自身情况向下游企业提出30元-50元/吨的调价幅度。

　　中国钢铁行业占焦炭消费比重达85%左右，由于下游钢铁市场今年受宏观经济增速减缓、资金流动紧张、终端需求不振等多重不利因素叠加影响，钢铁企业运营困难，近段时间以来，以检修为名提出减少发货、甚至停止发货，意图显示钢铁市场及终端市场极度萎缩的现象，以此要求焦炭降价，而焦化企业上游焦煤的涨价则给焦化企业带来了巨大压力，焦化企业只能通过限产方式抱团过冬。

　　山西、河北、山东三省焦炭协会以及陕西等省的骨干焦化企业代表于此前就共同应对复杂多变的焦炭市场达成措施，其中就要求各盟员采取企业自救、行业自律的方式，提出全行业除承担城镇煤气等事关民生的焦化企业按30%的限产幅度之外，其余一律限产50%。

　　国家统计局的数据显示，2011年1至9月国内焦炭产量达到3.2亿吨，同比增长13.8%，同期，全国粗钢产量52,574万吨，同比增长10.7%，焦炭产量增速仍大于粗钢产量增速。其中，焦炭产业大省山西今年前11个月的产量达8,267.6万吨，占全国总产量的21.06%。如果在不考虑限产的情况下，预计全年国内焦炭产能过剩将有7,500多万吨。

　　在焦化产业整体不景气的背景下，政府对行业支持力度也开始加大。不久前《山西焦化行业兼并重组指导意见》出台，与《意见》同时下发的还有一份整合淘汰的推进时间表。明确提出到2011年年底要淘汰落后产能2,000万吨，独立焦企只保留150户，到2015年淘汰落后产能4,000万吨，只保留焦企60户左右，形成1,000万吨级特大型企业2户，500万吨级的企业5户。

　　山西拥有全国50%的焦煤资源，理论上焦化产业发展应比其他地区有一定优势，但是产业集中度低、产能严重过剩等严重制约着焦化产业的发展。据悉，目前山西共有焦炭产能1.6亿吨，2010年产能利用率仅有53.3%，山西共有227户焦化企业，户均产能不到70万吨；并且产业技术水平低，炭化室高度4.3米及以下的焦炉占总产能的75.28%。

　　根据《意见》，今年底以前将有77户焦化企业将被兼并，可见整合力度空前，山西焦化产业集中度有望大幅提升，未来焦炭总体产能过剩的局面将在兼并重组中逐步得到改善。此次《意见》的发布，意味着行业整合由此将进入实质性推进阶段，而且目前山西焦化产业的限产保价也为整合的顺利实施创造了条件，对山西的焦化龙头企业构成利好。

　　事实上，不少山西焦化企业已经加快了兼并重组的步伐。此前，美锦能源　（000723：0， 0 ， ↓0 ） 于10月12日公告称，正策划重大资产重组事宜，股票因此停牌，随后公司又称，本次重组拟解决同业竞争和完善产业链，涉及定向增发和募集资金。

　　目前，相关中介机构正在与公司以及有关部门进一步沟通、咨询、论证中，相关事宜正在进展中，但仍存在重大不确定性。

　　此外，为了保障焦化行业整合的顺利进行，《意见》还提出将切实加强在煤源、运力上对重点焦化企业的支持，加大对焦化行业资金支持力度，以及对于化产品精细加工给予资金、土地等方面倾斜、加强焦化循环园区建设等政策措施。

　　相关上市公司：

　　山西焦化（600740）：

　　公司是山西省焦化行业龙头企业，现有焦炭产能360万吨，并且拥有国内相对完整的“焦炭-化工”产业链，包括30万吨/ 年煤焦油加工装置、20万吨/年甲醇生产装置、10万吨/年粗苯精制装置、8万吨/年合成氨、13万吨/年尿素生产装置等。

　　公司2011年1-9月，实现营业收入57.40亿元，同比增长24.08%；营业利润1.12亿元，同比减亏3.76亿元；归属母公司所有者净利润0.98亿元，同比减亏3.16亿元；每股收益0.17元。其中3季度，公司实现营业收入20.9亿元，同比增长37.25%；营业利润830万元，同比减亏1445万元；归属母公司所有者净利润152万元，同比下降95.49%；每股收益0.003元。

　　公司作为山西省焦化行业龙头企业，将长期受益于山西焦化行业整合政策。根据山西省规划，十二五期间，山西省不再新增焦炭产能，在2015年之前，淘汰落后焦化产能6,000万吨，最终保留骨干焦化企业60家，总产能1.2亿吨。同时，将围绕“煤焦化联合”的主线大力推进化工产品回收及深加工。未来焦化行业将由接近于完全竞争逐步向少数大型企业间有序竞争的良性发展格局过渡。但短期内，焦化行业产能过剩的格局难以改变，公司盈利水平难以根本改变。