钢铁行业：政策真空 三季度处微利水平

　　1、政策真空，价格反弹7%左右后有所回调；政策真空期，基本供需决定价格后期将呈振荡走势，对政策的预期带来了价格反弹7%左右，近期略有回调。

　　
　　2、7月钢产量下降、8月上旬回升；7月粗钢产量5174万吨，同比增长2%；价格的下降使得部分钢铁公司亏损限产，7月平均日产量167万吨，连续4个月下滑，随着价格的反弹，8月上旬产量快速恢复到172万吨。

　　3、7月出口环比下降，后期仍不容乐观；受出口退税部分取消影响，7月出口455万吨，比6月下滑了107万吨；我们认为政策出台的实质就是不鼓励钢材产品出口，8月后钢材出口形势不容乐观。

　　4、三季度大部分钢企将处微利水平；国际矿石生产商的垄断地位决定了未来一段时间国内大部分钢铁企业仍将赚钱少量的加工费用，三季度大部分企业微利。

　　5、除了获得加工利润外，还能获得自身附加值的利润，这类钢铁公司是我们后期投资的重点，如宝钢股份、大冶特钢等。