江森巧取A123电池业务 万向或成合作方

　　蒋卓颖 上海报道

　　10月16日，美国电池制造商A123 SYSTEMS(以下称A123)向美国特拉华州破产法院提出破产申请，并宣布新的合作方为美国的江森自控。

　　此前，中国的万向集团曾提出以4.5亿美元的总额收购A123。今年8月16日，A123 首席执行官David Vieau曾宣布，A123与万向集团已经签署《A123系统与万向集团公司最终投资协议》。

　　此后，由于美国国内某些政治以及政策原因，万向的收购终止，江森最终成为A123的重组方。

　　10月17日，一位接近A123创始人、大股东蒋逸明的人士向记者透露，此次A123宣布与江森自控合作，只是涉及其汽车业务，A123旗下的电池材料和储能业务不在收购范围。“A123将来也想将业务重心转向中国，以降低成本迎战由中日韩组成的亚洲电池军团。未来A123将在中国将继续寻求合作方，不排除与万向的再度合作。”

　　高调的失败

　　蒋逸明毕业于麻省理工大学，为A123的创始人和大股东，但不主管公司运营。

　　今年8月，A123发布了其最新财务报表，其中显示A123在2012年前6个月净亏损约2.08亿美元，折合每股亏损1.43美元。而在此前的3月，由于电池存在质量缺陷，A123耗资5500万美元召回电池。与此同时，A123最大客户菲斯克又削减对A123的订单，导致A123关闭部分生产线，被迫裁员。

　　万向集团正是在此时进入A123的视野。上述人士向本报记者透露，他8月在美国与蒋逸明会面时，蒋对万向的态度非常积极，表示欢迎外来资本的进入，希望万向可以帮助A123走出财务困境。而当时，向A123发出收购要约的只有万向一家。

　　上述人士表示，当时蒋逸明还向其了解万向的情况，特别对万向“向宝马供应零配件”的情况感兴趣。他们两人在那时达成共识，支持万向收购A123，认为这可以使A123很好地生存下去。但蒋非常担心美国政府对此的态度。

　　果不其然，这项收购此后遭到美国方面的重重阻碍，其原因是A123在成立初期受到了美国能源部的大力支持。

　　得益于奥巴马总统的新能源政策，美国能源部在A123成立初期曾向其直接拨款2.5亿美元，而州政府的间接补助也达1.4亿美元。受到补助的A123也高调上市，其上市典礼甚至邀请到美国能源部部长朱棣文出席。

　　这笔政府补贴在此事成为收购案一大阻碍。作为一家私人企业，A123的初始资金大部分来源于能源局，收购后这笔资产如何处置成为关键。

　　“另外，中国公司收购美国公司是最敏感的话题，此方案出台后即有议员上书表示抗议。”上述人士还透露。美国不希望本国资产流失海外，而今年又恰逢美国大选年，使得这样的收购更加困难。

　　当时，万向开出的条件非常优惠。具体方案为：万向将以4.65亿美元收购A123系统公司80%的股份，成为A123最大的股东。同时，万向集团向A123提供7500万美元初始债务融资，其中2500万美元为初始信用额度。满足一定条件后，万向将提供5000万美元贷款。随后，万向将再根据某些条件的达成，购买A123总计2亿美元的优先担保可转股票据。此外，万向集团还将持有1.9亿美元期权认股权证。

　　但万向收购A123的风声太大，搞得美国上下皆知，因此收购失败之余，A123却引起了江森自控的关注。

　　更为重要的是，江森自控本身也是一家获得美国能源部支持的企业，其出手收购A123自然得到美国能源部的支持。

　　江森自控抓住万向受到质疑的机会，向A123提出收购条件。但与万向提出整体收购的方式不同，江森自控只收购A123旗下汽车电池业务，包括技术、产品和客户渠道，以及在密歇根等地的工厂，此外还有A123和上汽的合资公司捷新动力(SH310328)电池系统有限公司。

　　不明的前景

　　A123业务一共分为三块。一块是电池材料，在中国常州设有生产基地；第二块是汽车电池，主要生产基地在底特律；第三块是储能电池，其生产基地在波士顿。在出售汽车板块业务后，其余板块仍可以继续经营。

　　一位业内人士告诉记者，江森自控本身实力雄厚，主业为铅酸电池，也是业内做控制系统的老大。但由于锂电池技术已经成为未来储能和电动汽车发展的方向，故江森自控一直在跟踪锂电池项目，希望将业务向锂电池转移。今年，江森自控还欲在各锂电池企业招聘技术人才。

　　在业内，德国巴斯夫近期正通过各种收购活动扩大业务规模，而江森自控也正是想效仿巴斯夫的模式。在A123破产保护启动后，江森自控将提供7250万美元资金继续维持A123运营，预计交易总价格为1.25亿美元。

　　但上述接近蒋逸明人士告诉记者，蒋逸明曾向他表示，不管万向收购A123是否可以获得成功，A123将来都会将生产中心转移至亚洲，这是出于成本问题的考虑。

　　在美国本土生产的高额成本是A123从成立至今连年亏损的主要原因。根据A123财报显示，虽然其营业收入逐年增长30%-40%，但由于其成本上升高于营业收入增长，导致每年亏损也在逐步扩大。

　　A123在2009年和2010年的营业收入分别为9100万美元和1亿美元。但这两年的亏损分别为8660万美元和1.5亿美元。

　　随着中国、日本、韩国产量的增大，美国电池生产商在成本上完全不能与之抗衡。为此，A123早就将眼光放在上海，已与上汽成立合资公司。蒋逸明也表示，将在中国继续寻找合作方。而其中也不排除万向。

　　在上海设有生产和研发基地的香港上市公司中聚电池(HK00729)一位负责人也向记者表示，曾寻求与A123在OEM领域的合作。

　　不过，除了车用锂电池一片光明外，中国其他锂电池行业正在经历着与光伏行业相同的阵痛。一位业内人士告诉记者，目前消费类锂电池由于产能过剩严重，企业之间互相压价，导致利润急剧下滑。整合期过后可能会只留下一半的企业。

　　在这样的背景下，A123未来即便向中国转移产能，其业绩能否提升也未可知。