新宁物流老调重弹 股东驳斥募投龟速

　　周松清 上海报道

　　作为创业板首批全流通公司，新宁物流(300013.SZ)9月27日的一则公告让大小股东一颗悬着的心得以放下。

　　均持有2727万股(占总股本30.3%)新宁物流的控股股东苏州锦融投资有限公司，及自然人杨奕明同时表示：在今年10月30日解禁至12月31日期间，均无减持公司股票计划。

　　国金证券一位分析师告诉记者：“新宁物流目前限售股均由控股股东掌控，为了护盘解禁初期不会有大动作。而最初上市时的3家创投，昆山泰禾投资和苏州亿文在解禁后不久就已经退出前十大股东，仅有昆山宁和仍持有相关股权。不过其之前均无增持，而且二季度也开始减持。”

　　实际上，相比大小非解禁，真正让人担心的是新宁物流修了三年且一拖又拖的募投项目。

　　公司敷衍回应遭股东驳斥

　　从2009年上市到2012年半年报，新宁物流原计划一年内全部建成的4个募投项目，迄今仅完成2个。剩余的深圳保税仓储项目(下称深圳项目)和江苏供应链管理服务项目(下称江苏项目)完成度分别为26.85%和32.21%。

　　新宁物流证券部代表殷亚明告诉记者：“缓慢的原因三季报里面将有详细解释，不过，今年底2个项目完成应该没有问题。”

　　一位新宁物流的股东则向记者表示：“这样的说法我们已经听到不止一次。在2010年的时候，就说在当年底能够完成。到了2011年又改口说2011年底绝对没问题，现在又拖到2012年底了，当问到是什么拖延了建设时，新宁物流方面也不给正面答复，就说还在建设中”。

　　记者翻阅新宁物流上市以来募投项目进展公告发现，深圳项目和江苏项目的进展可谓龟速。

　　2010年报显示，深圳项目投入553万，总进度13.89%，江苏项目投入379万，总进度17.53%；2011年报显示，深圳项目投入438万，总进度22.65%，江苏项目投入301万，总进度28.29%；而最新的2012年半年报则显示，深圳项目投入209万，总进度26.85%，江苏项目投入109万，总进度32.21%。

　　而从新宁物流募集资金存储情况来看，深圳项目和江苏项目的相关资金大部分均存为三个月定期存单，看不出马上要投入募投项目建设的痕迹。

　　竞争对手晚两年上市“后来居上”

　　新宁物流2012半年报披露，4个募投项目合计贡献利润为1032.59万元。其中，昆山新宁物流公司的保税仓储扩建项目顺利投产，为公司贡献利润683.1万元；深圳新宁物流虽建设进度缓慢，但报告期仍贡献利润350.71万元。上半年4个项目合计贡献利润1032.59万元。

　　不过这与上市之初招股书中的美妙描述相比，差距巨大。

　　据招股书介绍，新宁物流募投项目投资总额共计1.43亿元，预计第一年到第五年内4个项目累计可增加营收5.68亿元，净利润将达到1.51亿元。

　　三年过去了，募投项目的收益仅为预计的十五分之一。

　　殷亚明则向记者表示：“效益不如招股书所说那么好，我也不能保证能够达到或者达不到，只能说效益会逐步体现出来。”

　　而被新宁物流从上市之初就视作强劲竞争对手的飞力达则是另外一番景象。

　　飞力达在2011年登陆了创业板，其募投项目的进展情况则明显好于新宁物流。

　　其2011年6月公布的招股书显示，公司募投项目为5个，其中昆山综合保税区物流园项目预计投入为1.46亿，建设期为2年；昆山现代物流中心项目预计投入为9258万，建设期为2年；现代物流运营网点拓展项目预计投入为1832万，建设期9个月；物流智能化资讯项目预计投入3588万，建设期18个月。

　　飞力达4个具体募投项目建设承诺投入为2.91亿，截至今年6月底已投入1.2亿，工程进度近半。飞力达董秘李镭告诉记者：“我们的募投项目进展是不错的，只有一个现代物流运营网点在泰州的延迟是因为相关土地使用问题。”

　　除募投项目进展好于新宁物流外，在市场争夺和业绩盈利方面，飞力达也力压新宁物流。

　　半年报披露，飞力达上半年实现净利润4330.15万元，同比增长25.19%。而新宁物流虽然半年报显示其净利润同比增长187.21%，但仅为570万。

　　上述分析师对此解释：“不要单看新宁物流貌似增长很高，这是因为他在2011年一季度和二季度盈利情况十分糟糕，所以现在同比来看才会有高增长”。

　　事实上，新宁物流上市以来净利润下降明显，其2009年净利润为2636万，2010年则降到1695万，2011年更低至905万。而同在昆山地区的飞力达却是年年增长，2009年净利润为3555万，2010年为7340万，2011年8256万。