移动支付盈利微薄 Square值32亿美元吗？

　　腾讯科技讯（明雨）北京时间9月20日消息，国外媒体周三发表分析文章称，移动支付服务Square星巴克誉为“最快的增长机遇”，在新一轮融资中的估值达到32.5亿美元。投资者本应该获得合理回报率，但交易费大部分进入信用卡公司腰包。所以，Square必须完成更大交易量才能在与信用卡公司的谈判中获得更大利益。

　　以下是文章全文：

　　星巴克老板霍华德·舒尔茨（Howard Schultz）认为，从消费者接受度来讲，移动支付是“增长最快机遇”，这也解释了为何星巴克对Square进行投资的原因。由杰克·多西（Jack Dorsey）领导的 Square致力于成为移动支付的默认“钱包”服务，最新的一轮融资（星巴克也进行了投资）显示出业界对其拥有很高的期望。Square在新一轮融资中获得2亿美元投资，估值32.5亿美元。

　　多家公司投身于支付处理产业链。Square开发的塑料读卡器配备在智能机和iPad中，挥一挥手机，软件就会开始处理支付交易。Square从每笔交易中收取2.75%的交易费，年处理支付交易额达到80亿美元。相比之下，Visa去年处理的支付额为4万亿美元。

　　如果Square能够推动其交易额处理量，达到Visa 1%的水准，相当于5年处理400亿美元交易额，那么其年营收就将达到10亿美元。如果像Visa这样利润率达到60%，就意味着净利润为2.25亿美元，在最新一轮融资中投资者相当于按照对应未来收益14倍的估值进行投资。但是这不可能实现，因为在这2.75%的交易费中，大部分直接进入了信用卡公司的腰包。除非Square有着极低的运营和营销成本，否则该公司很难获取这么多的利润，即便是交易额达到现在的5倍。

　　很明显，Square需要完成足够规模的交易量才能在与信用卡公司的谈判中获得更有利位置。随着谷歌、Paypal推出各自钱包服务，市场份额和交易费的竞争将更加激烈。好机遇需要足够优秀的公司来把握。