唯品会高管解读财报：闪购行业“赢者通吃”

　　新浪科技讯 北京时间8月10日晚间消息，唯品会(NYSE:VIPS)今天发布了截至6月30日的2012财年第二季度未经审计财报。报告显示，唯品会第二季度净营收为1.353亿美元，比去年同期增长233.5%；净亏损为580万美元，远低于去年同期的1950万美元。

　　财报发布后，唯品会董事长兼CEO沈亚和CFO杨东皓出席了电话会议，解读了财报要点，并回答了分析师提问。

　　以下为电话会议问答部分主要内容：

　　高盛分析师凯瑟琳·梁(Catherine Leung)：我有两个问题，第一个有关你们的毛利率。你们刚才谈到了今年下半年毛利润趋势，请具体谈一谈。

　　杨东皓：我们的毛利率一直在呈现稳步提高的趋势，包括2011年第四季度、今年第一季度和第二季度。唯品会第二季度毛利率高于去年同期和上一季度，主要原因是我们的销售量猛增，从而拉动营收增长。此外，毛利率的上升还同公司规模提升有关，使我们与供应商之间的议价能力增强。

　　凯瑟琳·梁：第二个问题是，由于现在中国电商领域竞争非常激烈，请问你们在定价政策或方向上面有什么变化？

　　沈亚：我们知道，今年第二季度电商行业价格战十分激烈，但由于唯品会的业务与图书、家电等容易比价的商品无关，我们的商品品种主要以服装为主，而服装的时尚性则很难有可比性，我们经营的服装类型丰富多样，有当季的，也有上季的。由于服装品类的独特性，我们没有卷入电商价格战。我们第二季度毛利率在持续提高，比第一季度还增长了，这就充分说明了这一点。我们预计第三季度电商价格战也与我们没有太大关系。

　　德意志银行分析师亚历克斯·姚(Alex Yao)：我有两个问题，首先请介绍一下唯品会区域性仓库的利用情况，如在上海、北京和成都的仓库。请谈一谈你们在未来一年的投资计划以及具体的投资方向。第二个问题有关利润率，请问你们将如何实现利润率的长期增长。

　　杨东皓：广州仓库的利用率为80%至90%，这取决于它们现在从事的业务情况；至于其他三个区域性仓库，它们的平均利用率在50%左右，其中，上海在50%以上，成都与北京则低于50%。具体到未来12个月的投资计划，我们正在与上海当地政府进行协商，以自建仓库，具体进展要视协商情况而定。我们在过去几个季度的净利润率和毛利润率都在稳定增长。我们会继续努力提高产品销量，以增强与供应商的议价能力，同时我们还会继续努力控制运营成本。

　　奥本海默分析师安迪·杨(Andy Yeung)：我有两个问题，第一是闪购行业的竞争。外界传闻闪购行业已经被美国基金所买断了，另外电商行业裁员的消息不断，请你们谈一谈这个行业出现的变化和趋势。

　　沈亚：闪购行业最近确实变化很大，与六个月以前相比，的确呈现了这种趋势。有些奢侈品电商目前的处境很艰难，开始进行裁员。另外与我们业务模式差不多的电商，如时尚百货，由于闪购行业都在亏损，这些企业的资金开始出现问题，而唯独因为我们上市了，状况更好一些。展望未来，闪购行业真的可能会成为一个赢者通吃的市场，有许多厂商会难以生存下去。

　　安迪·杨：我的第二个问题与物流有关。请你们谈一谈申请物流牌照的事情，你们在这方面有什么计划？是计划自己做物流呢，还是继续与第三方合作？

　　沈亚：我们目前大部分物流都是找第三方合作，但是我们在上海有一个试点，那里有我们一个数十人的物流队伍，在做配送。对于我们来说，即便只有几十个人，我们也要申请牌照，对于我们以后是否会在全国范围内推行这种做法，我们持十分谨慎的态度，因为进入这个领域需要极大的投资，而且由于中国市场广阔，我们一直在观望，而且会很谨慎地对待这个事情。

　　派杰分析师吉恩·蒙斯特(Gene Munster)：你们在第二季度的业绩很不错，但对第三季度的业绩预期却很低，请谈一谈原因。

　　杨东皓：你说的对，我们第三季度业绩预期的确低于华尔街分析师平均预期，主要有以下几个原因。首先，从7月份到10月份，这个行业一般不景气。总体而言，第三季度是闪购行业全年的一个淡季。这是第一个原因。第二个原因是，我们当前的战略是尽量实现增长与盈利的平衡，我们在营销开支等方面都颇具纪律性。我们在全行业都处于独特的地位，因此具有一定的优势。虽然我们第三季度预期低于预期，但你可以从我们的数据看出，仍然十分强劲，我们预计第三季度净营收同比增长将达到176%至186%左右，远远超过了行业平均增幅。

　　巴克莱资本分析师：请介绍一下你们的退货率以及流量来源情况。

　　沈亚：今年第二季度的退货率相比2011年第四季度和今年第一季度均有所降低，我们目前的退货率为20.8%。至于流量来源，客户直接访问我们网站的流量占总流量的40%，来自导航网站的流量占比为38%。像来自百度(微博)搜索的流量占到剩余的22%。(扬帆)