百度高管解读财报：移动搜索份额超50%

　　新浪科技讯 北京时间4月25日上午消息，百度(Nasdaq:BIDU)今天发布了截至3月31日的2012财年第一财季未经审计财报。报告显示，百度第一财季总营收为人民币42.64亿元(约合6.771亿美元)，同比增长75.0%；第一财季净利润为人民币18.83亿元(约合2.990亿美元)，同比增长75.9%。

　　财报发布后，百度CEO李彦宏和CFO李昕晢出席财报电话会议，解读财报要点，回答分析师提问。

　　以下为电话会议主要内容：

　　摩根大通分析师：第二财季预期似乎没有去年好。你们认为大企业和中小企业第二财季的开支如何？

　　李昕晢：我们一直都在尽力预测业绩。我们认为第二财季的环比变化属于正常状态。第一季度已经证明，我们新增了很多客户，主要来自中小企业，这表明市场潜力巨大。我们仍在与大企业合作，吸引他们增加对百度的预算分配。还有很多计划即将推出。无论是中小企业，还是大企业，我们都看到很大的机会。

　　与去年相比，我们不认为5、6、7三个月的情况有太大不同。去年第二财季很特殊，当时有一些热门板块吸引了很多热钱的涌入，例如团购。我们去年第二财季的指导性预测是环比增长32%至35%，实际超出预期，达到40%。因此我们当时对整体市场的看法是环比增长32%至35%，与今年没有太大变化。考虑到之前几个季度的基数较高，我们第二财季的预期其实很好。

　　分析师：2009以来，你们的同比增长预期从没低于60%。除了基数较高外，广告需求是否有变？尤其是搜索广告需求？

　　李昕晢：其实我们认为机会仍然很大。你的观察是正确的，去年的基数的确很高。但据我们了解，无论是中小企业还是大企业的势头都很强劲，他们已经意识到搜索引擎是一个非常有效的推广平台。所以我们的销售人员也在全力开发市场。市场潜力摆在那里，我们过往的执行力也很好。我们认为，市场开发潜力很大。

　　至于前景，似乎并没有太大不同。我们的客户构成非常多样化，新增的企业和领域越来越多。他们都看重百度的潜力，我们会加强执行力。

　　德意志银行分析师：能否透露一些云计算战略的商业问题？例如投资回报和成本结构？

　　李彦宏：云计算很依赖基础设施。我们的技术和规模可以大力支持应用开发者。所以我们其实是在开发生态系统，而不是把赌注压在特定的应用上。今后的模式应该很类似佣金模式，所有在我们平台上运行的应用都需要交纳一定的分成。尽管这是一个相对长期的规划，但我们还是希望吸引用户，利用他们的行为和数据为各种应用提供帮助。凭借我们基础架构和过去十年构建的盈利能力，相信这可以带来回报。

　　德意志银行分析师：这会对成本结构产生何种影响？

　　李彦宏：成本结构不会急剧变化。

　　李昕晢：如果你回顾过去两年的投资情况，就会发现这是一个持续性的投资战略，所以这一方式今后还将继续。这是我们的核心业务之一。你可以参考过去两年的状况，今后仍将保持这一趋势。

　　野村证券分析师：你们的流量获取成本(TAC)在收入中的占比似乎增加了，这是否表明你们的收入分享方式发生了变化？客户存款的增多是否意味着收入的增加？

　　李昕晢：TAC第一财季的变化是正常波动。我们的TAC开支更多地源于通过合作伙伴网络推广更多新产品，因此新品推广在TAC的构成中占比提升。新产品本身进展不错，但不是一蹴而就的，所以我认为TAC的变化是正常波动。

　　随着客户增多，客户存款也会增多。这表明客户对我们的平台很有信心，愿意在我们的平台上花钱。随着我们加强执行力，客户的投资回报率将得以提升。所以这或许是一个很好的指标，但未必与收入预期直接相关。

　　巴克莱分析师：哪五大领域的客户表现较好？哪些遭遇挑战？

　　李昕晢：第一财季的五大领域是医疗保健、机械设备、教育、旅游、软件和游戏。第一财季比较特殊，所以五大领域略有变化，以往还有商业服务和特许经营，但变化不是太大，上述领域增长依旧可期。B2C领域增长依旧迅猛，B2C好于B2B。

　　美林证券分析师：中国网民增速放缓是否对你们的搜索量产生负面影响？去哪儿对你们的业绩产生了什么贡献？

　　李彦宏：我们的流量增长势头很强，持续性也很强。虽然中国网民数量很多，增速可能降低，但我们流量不仅依靠新用户增长，还依靠用户停留时间。由于信息对每个人的日常生活都至关重要，我认为人们会越来越依靠百度来寻找信息。所以我们过去几个季度的流量增长都很健康。

　　李昕晢：看看最近的20F年报即可了解去哪儿的贡献，他们的业绩已经计入总收入，但总比例很小。

　　高盛分析师：请详细阐述一下你们在吸引中小客户时展开了哪些创新？

　　李彦宏：我们每年都会展开全国范围的推广，今年的不同在于针对销售人员部署了一些新的激励措施，鼓励他们寻找更多客户。我们去年还对销售部门开展了结构化调整，分割为上门推销和电话推销，前者会亲自与客户会面，后者只打电话，这样可以提高效率。去年由于客户增长迅猛，所以没有太多资源分配给较小的客户。今年开始向二、三线城市投入更多精力。

　　摩根大通分析师：能否详细阐述一下移动搜索项目？这显然会成为今后的重要催化剂。例如，收入贡献以及与PC搜索的利润率差异？

　　李彦宏：移动搜索的增速快了很多，尤其是智能手机移动搜索。我们正在通过积极投资来提升用户的移动搜索体验，并且已经见到成效。移动搜索当前的主要差异在于：为了把百度预装到手机中——多数情况下是默认搜索——我们可能需要与手机厂商和其他分销渠道分享收入。移动搜索的盈利能力仍然比PC搜索低很多，但我们已经开始着手盈利，并看到了令人振奋的迹象。今后的创收潜力预计会继续增加，不过年内的比例应该还是会很低。

　　现在就谈利润率差异还为时尚早，因为移动搜索整体收入现在还很低。等到我们巩固了行业主导地位，或许不需要再支出那么多分销渠道成本。所以我认为现在不需要太关注利润率。

　　瑞信分析师：从第三方数据来看，百度的移动搜索市场份额低于PC。能否解释一下原因？

　　李彦宏：这来自很多原因。首先，在移动搜索市场，似乎没有一家真正优秀的市场研究公司。很多都是依靠移动搜索网站的数据流量计算的，其中一些网站上有音乐等大文件，所以这种份额存在误导。据我们估计，百度目前的市场份额应该超过50%。之前也说过，移动市场增速很快，我们刚刚开始积极投资。这也引出了第二个原因。

　　以前没有有效竞争，主流手机是功能型手机，很难上网。但现在情况变了，所以我们开始专注这一领域。

　　第三，上网手机增多后，用户的搜索量会变大。在中国的5亿网民中，我们的份额很大。当他们希望寻找信息时，如果没有PC，很自然会使用手机。所以预计移动市场潜力巨大。

　　瑞信分析师：你们的智能手机份额是否高于功能型手机？

　　李彦宏：我不知道，没有可靠的第三方数据，也很难了解竞争对手的数据。但我们发现，移动搜索比PC搜索增速快得多，智能手机搜索也比整体移动搜索市场快得多。

　　花旗分析师：个人云服务的前景如何？具体到分享服务，只能与现有用户分享，还是支持其他社交网站？

　　李彦宏：个人云的关键在于基础设施。我们已经拥有强大的基础设施，可以帮助用户存储内容和应用。这种基础设施可以支持很多应用，例如我们最近推出的百度网盘，几乎可以无限制存储内容。还有其他一些可以发挥我们基础设施优势的应用，例如，Photo Wonder可以把用户用手机拍摄的照片直接存储到云端。还有百度贴吧等应用。而且用户可以将数据存储为个人数据，这样他们就会感觉自己是数据的拥有者。有很多第三方开发者可以利用这种基础设施开发应用，也可以自主选择与哪些社交网络分享。

　　花旗分析师：百度搜索和应用在Android和iOS设备中的预装率如何？

　　李彦宏：Android的增速快得多，大约80%的新Android手机预装百度搜索。我们对此很满意。

　　Piper Jaffray分析师：你们的客户增长不错，但每用户平均收入(ARPU)表现较差。请问这两项指标今后一年的前景如何？

　　李彦宏：过去两年来，大企业增速整体快于中小企业。这是因为传统广告主突然之间增加了开支，团购市场也很火爆。从今年开始，客户构成将更加正常。随着中小企业客户的增加，我们将为其提供更多资源。ARPU略有下滑主要源于季节性因素，第一财季通常是我们增速最慢的季度。我认为未来的客户数量和ARPU都将健康增长。

　　Jeffries分析师：首先要问一下爱奇艺。4500万美元的股权投资亏损主要来自爱奇艺吗？能否谈谈今后几个季度的情况？我们还想了解一下李彦宏如何解读网络视频行业的整合趋势？爱奇艺的亏损会减少吗？据报道，百度正在与戴尔和富士康合作开发手机，并将采用百度自主开发的操作系统，能否谈谈这一战略？

　　李昕晢：股权投资亏损主要来自爱奇艺，还有一部分来自百度有啊。今后几个季度会略有变动，但大概在4500万美元这一范围内。

　　李彦宏：网络视频行业需求旺盛，有很多用户到百度来搜索视频。我们的主要目标是满足用户的这种需求。我们投资爱奇艺，是希望为用户提供高质量的专业授权内容，我们还将继续支持这一计划。我们也支持其他来源。在我看来，网络视频行业并非赢家通吃，很多企业都可以从中获益。一方面，市场需求很大；另一方面，很多人都有能力向网络引入高质量的内容。所以我们对未来非常乐观。

　　具体到手机操作系统，我们仍在开发百度易，这是一个为手机厂商开发的平台，预装很多具有百度特色的产品和外观。我们在与很多厂商合作，今后将推出手机。

　　苏格兰皇家银行：为何加大二线城市的开发力度？你们采取了哪些措施避免虚假医药广告问题再次出现？第一季度的资本开支无论是同比还是环比似乎都大幅增加了，应该如何解读这一趋势？移动广告是除去分销渠道成本的净收入，还是毛收入？

　　李彦宏：由于相当大部分的中小企业都位于二、三线城市，而且他们也逐渐开始意识到搜索广告的效果，我们只是为了满足他们的需求，帮助这些地区的中小企业使用我们的平台。所以向二、三线城市投入更多资源是很自然的事情。另外，二线城市增速也快于一线城市。

　　李昕晢：资本开支每个季度都不一致。除了数据中心外，我们还要投入办公楼建设费用。所以未来几个季度的资本开支将会增加。关于移动收入，这目前在我们的总收入中占比很小，目前是按照毛收入计算的。

　　Brean Murray分析师：中国整体广告比较疲软，你们的情况如何？大客户下半年预算趋势如何？

　　李彦宏：中小企业与大企业不同。前者基本不受预算分配的影响，主要通过百度做推广。大客户略有不同，他们通常都有年度预算，只会将一部分预算投入到百度。我们通常会在年初与他们就预算签订框架协议。我们听说，虽然很多传统客户不会增加整体预算，但却会增加网络广告的预算比例，尤其是百度的比例。

　　Brean Murray分析师：下半年会恢复或者提高吗？

　　李彦宏：目前来看，第二财季是季节性放缓，我们与许多大客户签订了框架协议，他们承诺在百度投入很多资金，所以下半年应该会好一些。(鼎宏)