Groupon修订财报凸显模式风险：支付退款较高

　　新浪科技讯 北京时间4月2日下午消息，在去年经历了一系列账目问题后，Groupon最近又对财报进行了修订，导致外界担心其财报的可靠性，并引发了审计机构是否真正了解其新颖商业模式的质疑。

　　披露缺陷

　　Groupon于3月30日报告了财务控制中的“实质性缺陷”，并表示，由于支付的退款较高，因此去年第四财季销售额低于此前发布的数据。这导致Groupon将该财季的收入下调1430万美元，至4.922亿美元。这也是Groupon上市后发布的首份财报。

　　自去年提交IPO(首次公开招股)申请以来，Groupon的财务问题一直有些混乱，这一声明更是令该公司雪上加霜。在经过监管者审核后，Groupon去年放弃了一项违反惯例的营业利润计算方式，随后重新发布了2010年的业绩。美国投资公司Susquehanna Financial Group分析师赫曼·梁(Herman Leung)质疑Groupon的审计机构安永为何没有早些指出潜在担忧。

　　“审计机构应当强调这些问题。该公司增速太快，以至于他们似乎没有部署适当的财务措施来适应这种增长速度。”他说。他给予Groupon股票“中性”(Neutral)评级。

　　上述消息宣布后，Groupon股价3月30日在盘后交易中下跌5.9%，至17.29美元，但当天早些时候曾经一度上涨3.8%。该股自去年11月IPO以来已经下跌了8.1%。

　　补救措施

　　Groupon表示，该公司几个月前就开始与安永之外的另外一家跨国会计师事务所合作，希望解决这一实质性缺陷。Groupon并未透露另一家会计师事务所的名称，但该公司表示，计划于今年年底公布内部控制的效果。

　　安永驻纽约发言人查理·珀金斯(Charlie Perkins)拒绝对此发表评论。

　　Groupon表示，已经采取了多项措施解决财报控制问题，包括聘请更多财务人员，并扩大会计师事务所的审计范围。Groupon在监管文件中说：“尽管我们希望尽快完成这一补救措施，但现在还无法确定具体花费的时间，我们的项目也有可能无法弥补这一实质性缺陷。”

　　咨询机构Class V Group首席分析师赖斯·拜耳(Lise Buyer)表示，由于美国证券交易委员会(SEC)会在新股发行前审核企业的财务控制能力，因此上市后这么快就修订财报并披露实质性缺陷的情况很罕见。

　　“这很不同寻常，因为企业在上市前通常都会经过严格的审查，以确保他们的政策和流程符合规定。”拜耳说，他曾经为多家创业公司提供过上市咨询。

　　退款增多

　　Groupon表示，未能计入高价交易的全部增长，这类交易的用户更有可能退款。该公司去年开始与Expedia合作销售折扣机票，并提供了一款名为Groupon Reserve的服务，可以提供一些高价餐饮交易。

　　Groupon表示，最新的调整“主要与公司退款储备增长有关”，导致偿付率上升。

　　该公司表示，如果用户不满意，将向其退还购买优惠券的款项。不过，Groupon只能在有限的时间内就退款向商家寻求补偿。而且，即使Groupon无法从合作伙伴那里获得补偿，用户依旧有可能要求退款。

　　Groupon在文件中说：“无法就退款向合作商家索要补偿，将对我们的流动性和盈利能力产生负面影响。”

　　退款额的增加推高了营业费用，并导致Groupon的净亏损扩大了2260万美元，折合每股0.04美元。该公司预计第一财季实现销售额5.1亿至5.5亿美元，实现营业利润1500至3500万美元。

　　审计噩梦

　　美国财务顾问公司IPO咨询师汤姆·陶利(Tom Taulli)认为，由于Groupon的商业模式相对较新，会计人员可能很难追踪退款的变化。

　　Groupon开辟了团购市场，专门为餐馆、美甲等各种本地化服务提供折扣，但该公司还需要向商家支付收入分成。

　　“可供追溯的历史数据并不多。Groupon诞生时间不长，但增速却异常迅猛，这会成为审计公司的噩梦。”陶利说。

　　由于Groupon董事长埃里克·莱夫科夫斯基(Eric Lefkofsky)在IPO前夕对媒体表示，该公司“将非常赚钱”，导致其陷入监管困境。去年7月，Groupon更新了IPO文件，要求投资者不要考虑莱夫科夫斯基的评论，因为这并不能完全准确地反映他的观点。(鼎宏)